医药行业周报：无需悲观 看好医药行情

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌 4.99%，跑输沪深 300 指数 4.44 个百分点，行业涨跌幅排名第30。2024 年初以来至今，医药行业下跌25.02%，跑输沪深300 指数21.99 个百分点，行业涨跌幅排名第24。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为22 倍，相对全部A 股溢价率为71.00% (-10.20pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为30.09% (-6.38pp)，相对沪深300 溢价率为99.91% (-14.50pp)。本周相对表现最好的是化学制剂，下跌3.4%，其次为中药、血液制品，分别下跌3.6%、4.1%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、化学制剂和原料药，跌幅分别为8.4%、14.6%和15.7%。

    　　无需悲观，看好医药行情。本周医药板块缩量震荡，高切低快速轮动的市场风格持续演绎。随着中报逐步披露，业绩成为个股表现的核心驱动力。需围绕当期表现和未来持续性评估个股。2024 年WCLC 肺癌大会报告摘要于本周首度披露，多家中国公司有望披露肺癌药物最新数据。展望后市，我们认为医药创新支持政策与海外降息预期均系医药板块利好因素，后续关注创新药国谈、下半年医学学术会议进展。

    　　推荐组合：贝达药业(300558)、荣昌生物(688331)、济川药业(600566)、葵花药业(002737)、上海莱士(002252)、达仁堂(600329)、亿帆医药(002019) 、马应龙(600993)。

    　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、上海医药(601607)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、太极集团(600129)、长春高新(000661)。

    　　科创板组合： 首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、普门科技(688389)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、赛诺医疗(688108)、澳华内镜(688212)、山外山(688410)。

    　　港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康诺亚-B(2162)，再鼎医药（9688），爱康医疗(1789)、诺诚健华(9969)。

    　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

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