有色金属与钢铁行业双周报：鲍威尔发言释放积极信号 美联储9月降息几成定局

　　投资要点：

    　　行情回顾。截至2024年8月23日，申万有色金属行业近两周下跌0.15%，跑输沪深300指数0.02个百分点，在申万31个行业中排名第5名；钢铁行业近两周下跌4.88%，跑输沪深300指数4.75个百分点，排名第21名。

    　　截至2024年8月23日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨1.69%，工业金属板块上涨1.24%，小金属板块下跌0.78%，能源金属板块下跌4.59%，金属新材料板块下跌5.32%。

    　　有色金属&钢铁行业重要新闻及观点

    　　贵金属。8月23日，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上表示“政策调整的时机已经到来”，市场再度加强对于美联储降息的信心。此次鲍威尔发言释放的降息信号较以往更加明确，据联邦基金利率期货的价格显示，美联储于9月降息25bps的概率为64%，降息50bps的概率为36%。截至8月23日，COMEX黄金价格收于2548.70美元/盎司，COMEX白银价格收于30.29美元/盎司，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于570.88元/克。建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。

    　　工业金属。铜：美国8月标普全球制造业PMI初值为48，不及预期的49.6，且为8个月以来新低；8月标普全球服务业PMI初值为55.2，预期为54。市场关注点仍集中在美联储9月的议息会议。基本面上，此前停产检修的铜冶炼企业为追赶产量目标，逐步提升产能利用率，开工意愿尚可。下游方面，消费需求略有回升，但加工企业观望情绪依旧浓厚。铝：当前电解铝运行产能保持平稳，供应量相对充足。因金九银十传统消费旺季的来临，下游采购需求略有回升，铝价呈现一定回暖态势。截至8月23日，LME铜价收于9298美元/吨，LME铝价收于2533美元/吨，LME铅价收于2110美元/吨，LME锌价收于2918美元/吨，LME镍价收于16700美元/吨，LME锡价收于32990美元/吨。

    　　能源金属。电池级碳酸锂价格目前已接近冶炼厂商成本线，随着上游采矿端及中游冶炼端减产检修的范围扩大，锂盐价格下跌幅度趋缓。随着四季度汽车消费旺季的来临，产业链排产进程有望加快，届时锂盐价格或将止跌回升。

    　　截至8月23日，工业级碳酸锂价格收于7.15万元/吨，电池级碳酸锂价格收于7.50万元/吨，氢氧化锂现货价格收于7.40万元/吨。

    　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、美联储维持紧缩性货币政策、行业竞争风险。

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