房地产及建材行业双周报：7月销售降幅有所收窄 “金九银十”销售仍值得期待

　　投资要点：

    　　房地产周观点：国家统计局数据显示，前7月，商品房销售面积和销售额降幅有所收窄，而一线城市中上海房价环比则出现上涨。另一方面，深圳官宣收购商品房用作保障房后，多个城市也出台相关政策文件收储商品房，包括南京、杭州、天津、成都、青岛等高能级城市。国家金融监管总局表示，商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元。为做好保交房工作，各城市协调机制正在全面了解所在地在建已售未交付房地产项目信息。房企资金面改善及投资者信心提升值得期待。

    　　整体看，三中全会后地方层面的优化政策继续积极推进落地，房地产行业基本面逐步走稳。而即将进入传统“金九银十”销售旺季，进一步的政策发力及开发商积极推盘带动销售仍可期。当前板块点位仍处于近十年底部附近，已较充分反映悲观预期。行业基本面探底信号增强，随后基本面逐步修复，将可能带动板块向上修复行情。建议可关注经营稳健头部央国企及聚焦一二线城市区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。

    　　建材周观点：水泥方面：中国人民银行决定新增重庆、福建、广东、广西、河南、黑龙江、湖南、吉林、江西、辽宁、陕西、四川12省（区、市）支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾严重地区防汛抗洪救灾及灾后重建工作，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。当前，多地重点工程建设刷新“进度条”。同时，超长期特别国债、地方债等多路资金陆续到位，在建重点工程项目水泥需求将会有所提振。已公布2024年上半年业绩或业绩快报的水泥企业也整体呈现亏损状态。上半年全行业呈现亏损局面，对于下半年价格和利润的提升诉求加强，将会积极参与行业自律和错峰生产，以提升价格，下半年水泥企业盈利得到改善可期。而中长期来看，基建及房地产需求有望探底回升，供需格局也将持续优化，将利好龙头水泥企业的发展。建议关注海螺水泥（600585）。

    　　消费建材方面：中共中央、国务院发布关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见。其中提到，大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，对头部建材企业形成利好。1—7月房屋竣工面积30017万平方米，同比下降21.8%。其中，住宅竣工面积21867万平方米，下降21.8%；降幅与上月末基本持平。另一方面，三中全会后房地产优化政策进一步发力，深圳收购商品房用作保障性住房政策落地，部分高能级城市跟进。房地产行业基本面将逐步企稳。国家统计局数据显示，1—7月份，房地产开发企业到位资金61901亿元，同比下降21.3%，降幅持续收窄。开发商资金面逐步改善也对消费建材行业带来正面影响。

    　　从已公布的2024年中报或业绩快报来看，龙头消费建材企业即使在行业景气度不佳情况下，业绩韧性也明显好于行业整体，竞争优势突出。中长期来看，消费建材中头部企业还存在销售渠道优化、消费升级、市场占有率提升、拓展品类培育新增长点以及海外布局等带来的增长机会。

    　　建议可关注本身具备竞争护城河，基本面稳健的企业。建议关注：伟星新材（002372）、北新建材（002791）、兔宝宝（002043）等。

    　　风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况攀升，带来购房需求及信心不足；行业新投产能超预期；原材料成本上涨过快，而建材产品价格承压。

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