建筑材料行业周报：保交房目标明确 需求回暖仍需政策持续支持

　　2024 年8 月19 日至8 月23 日建筑材料板块（SW）下跌3.23%，上证综指下跌0.87%，建材板块相对沪深300 超额收益为-2.68%。其中水泥（SW）下跌3.31%，玻璃制造（SW）下跌4.35%，玻纤制造（SW）上涨0.32%，装修建材（SW）下跌4.22%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.99 亿元。

    　　【周数据总结和观点】

    　　本周住建部表示已锁定了按照合同约定应该在今年年底前交付的396 万套住房，作为保交房攻坚战的目标任务，已审批房地产“白名单”项目5300 多个，审批贷款金额近1.4 万亿元。根据wind 统计，2024 年7 月地方政府债总发行量7108.3 亿元，发行金额环比6 月增长5.9%，截至目前，今年一般债发行规模1.43 万亿元，同比-0.66 万亿元，专项债发行规模3.49 万亿元，同比-0.40 万亿元，后续节奏有望进一步加速。具体行业来看，玻璃2024 年需求承压，价格预计持续探底：预计2024 年竣工需求转弱，但供给仍在高位，加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌，预计年内开启冷修，观察冷修后的供需均衡。消费建材高性价比标的值得底部布局：需求下行趋势下，消费建材中受新房竣工影响小，具备产品定价权的公司拥有明显的韧性，推荐北新建材、伟星新材。水泥错峰停产加强，关注后续碳排放权政策带来的行业出清：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业不堪亏损错峰停产力度加强，水泥价格底部出现，后续若碳排放权政策落地，有望带来小企业出清优化供给端，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存，但底部已现：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但价格战结束，价格已触底回升，底部确认。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份。

    　　水泥近期市场变动：截至2024 年8 月23 日，全国水泥价格指数369.68 元/吨，环比前一周下降1.2%，全国水泥出库量326.25 万吨，环比前一周上升0.2%，其中直供量167 万吨，环比前一周上升1.2%，全国水泥熟料产能利用率54.0%，环比前一周上涨2.2pct，全国水泥库容比65.72%，环比前一周下降1.62pct。本周下游项目陆续恢复，新开工情况不及往年，很多项目进入筹备期但实际进度待定，市场需求疲软。后续需持续跟进项目情况，部分企业表示8 月份发债资金增加，9月新项目开工后有望为需求回补提供支撑。

    　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1421.94 元/吨，较上周跌幅2.23%，全国13 省样本企业原片库存6087 万重箱，环比上周+77 万重箱，年同比+1878 万重箱。目前中下游按需采购，华北、华中、华东、华南、西北主流降幅2-5 元/重箱不等，市场供需矛盾仍严峻，多数浮法厂库存有压，需求难有明显好转下，预计成交价格重心或进一步下移。

    　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比持平。风电等局部需求略有释放，但常规类产品需求表现一般；供应端暂无产线变动；累库趋势维持。预计短期内粗纱挺价延续。本周电子纱价格持稳，供需形势逐步走弱，需求端下游订单减少，各池窑厂出货较前期放缓；供应量局部小增；预计短期内电子纱价格或暂稳观望。截至8 月22 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3677.5 元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下跌0.48%；电子纱G75 主流报价8900-9300 元/吨，7628电子布主流报价3.9-4.1 元/米，环比上周持平。

    　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，天然气价格上涨，铝合金、沥青、乳液、PVC 价格震荡。

    　　碳纤维近期市场变动：碳纤维本周成交价格环比暂稳。周内行业产量1122 吨，装置平均开工率46.33%，生产负荷环比小幅上升，但整体仍维持低位；库存略增至16030 吨。本周行业平均单吨生产成本窄幅降至11.66 万元，对应吨毛利-0.85 万元，毛利率-7.86%，盈利近几周小幅回升。海关总署发布7 月碳纤维及制品行业进出口数据，7 月行业进口总量1179.48 吨，出口总量1532.99 吨，净出口353.51吨；对应7 月进口均价38.69 美元/公斤，出口均价21.03 美元/公斤。

    　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

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