北交所周报：北交所小幅下跌 表现弱于沪深

本报告导读：

    北证50 指数表现弱于沪深主要指数，北交所市场受拟上市企业青睐。

    投资要点：

    北交所交易规 模扩大，则成电子等个股较为活跃。8月第4 周，250只北交所上市股票成交金额154.60 亿元，较上周上升7.00%。其中则成电子、晶赛科技等在成交金额/换手率指标排行中，均位于北交所上市公司前列。

    北交所发行节奏放缓。截至8 月23 日，北交所IPO 申报企业475家，已上市企业250 家，已受理状态企业0 家，已问询状态企业66家，上市委审议状态企业4 家，提交注册企业9 家，注册状态企业175 家，中止状态企业22 家，终止状态企业199 家。8 月第4 周更新状态中，北交所已受理企业0 家；已问询企业4 家，为三耐环保/纬诚科技/天工股份/开发科技；上市委会议通过企业1 家，为科拜尔；提交注册企业1 家，为铜冠矿建；注册企业1 家，为铜冠矿建。

    北交所大多行业呈下跌趋势。其中通信涨幅最大，为11.35%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM 中位数最高，为62.48 倍，社会服务位列第二，为59.99 倍，家用电器/汽车/食品饮料市盈率TTM 中位数分别为11.57/13.10/13.42 倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所250 只股票的总市值为2923.04 亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为505.30/468.13/284.70 亿元，分别占北交所总市值的17.29%/16.02%/9.74%，建筑材料/传媒/纺织服饰行业市值分别为13.26/9.33/9.20 亿元， 分别占北交所总市值的0.45%/0.32%/0.31%。

    北交所市场受拟上市企业青睐，严审核助力高质量扩容。今年以来，北交所市场对拟上市企业的吸引力显著增强，逐渐成为创新型中小企业的首选上市地。截至8 月18 日，新增申报企业中有30 家选择北交所，这表明北交所正加速高质量扩容。东源投资首席分析师刘祥东指出，北交所展现了对创新型中小企业的包容性与审核程序的高效性，但同时保持严格的审核标准，确保市场健康发展。Wind 数据显示，截至8 月23 日，今年以来已有151 家公司登陆新三板。有多家公司在成功挂牌后，加快推动了北交所上市的进程，其中不乏多家公司“转道”上市。

    风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。

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