建材行业周报：房屋养老政策试点 关注存量需求持续释放

　　消费建材：上海有望率先试点房屋养老金制度，提升建材小B 及C 端需求。房屋养老金制度建立后，有利于落实老旧小区安全工作，维持存量市场运行规律，也符合超大城市城镇化工作的发展需要。通过换新修缮等动作，也有望促进房屋的保值增值，增强其稳健性和流动性，并推动房地产市场蓬勃发展。老旧小区改造长效机制建立后，旧改工程规模提升，传导效应下，下游建材行业需求有望逐步复苏，防水、涂料、管材、保温材料等细分领域或将受益旧改，小B 端及C 端需求提升。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注C 端建材品类。我们建议1）长期看好C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B 端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。

    周期：水泥需求疲软，价格承压下滑；光伏玻璃成交一般价格下滑，浮法玻璃需求疲软库存增加。水泥方面， 8 月下旬，国内水泥市场需求表现依旧较为疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下滑1 个百分点。

    　　价格方面，由于市场需求恢复不达预期，以及库存持续高位运行，南方地区水泥价格继续回落；北方地区为了维护价格稳定，继续执行错峰生产，并推涨价格以涨促稳。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

    　　浮法玻璃方面，周内浮法玻璃价格弱势走低，环比成交转弱，库存再次增加。周内中下游按需采购，成交转弱，市场需求疲软不振，市场信心转弱，价格随之走低。后期看，目前市场供需矛盾仍严峻，多数浮法厂库存有压，需求难有明显好转下，预计成交价格重心或仍有进一步下移。

    新材料：玻纤粗纱维稳延续，细纱成交一般价格走稳；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场维稳延续，成交区域间存差异。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，周内各池窑厂报价暂无明显调整，部分大厂因产品结构优势，产销尚可，西南区域走货环比上月略好转。当前市场主流产品成交价格维持3600-3700 元/吨不等，成交价格略有出入。 细纱方面，电子纱市场成交一般，短期价格调整动力有限。本周电子纱市场价格基本维持稳定走势，多数厂短期调价趋谨慎。受下游PCB 市场订单不足影响，池窑厂出货较前期有所放缓，加工品电子布紧俏度有所缓解。但当前各池窑厂库存压力不大。

    风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

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