有色金属行业周报：美联储确定降息来临 有色上涨迎来催化

　　市场行情回顾：截止到8月23日周五收市：本周上证指数-0.87%，报2854.37 点；沪深300指数-0.55%，报3327.19点；SW有色金属行业指数-0.39%，报3938.76点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.21%、 +3.93%、-1.21%、-3.16%、-3.56%。

    　　重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73,500元/吨、19.795元/吨、24.000元/吨、17，420元/吨、130,720元/吨、267,570元/吨，较上周变动幅度分别为-0.15%、+2.62%、+3.31%、-1.47%、+1.37%、 +1.90%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,298美元/吨、 2,534美元/吨、2918美元/吨、2,110美元/吨、16，700美元/吨、32,990美元/吨，较上周变动幅度分别为+2.00%、+7.10%、+5.63%、+3.61%、+2.00%、 +3.41%。本周上期所黄金、白银分别收于572.58元/克、7.493元/克，较上周变动幅度分别为+0.97%、+3.02%。本周氧化错钕、氧化钝、氧化镐、烧结钕铁硼N35毛坏分别收于39.3万元/吨、552.5万元/吨、177万元/吨、104.5 元/公斤，较上周变动+1.68%、+1.84%、+0.57%、+1.95%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于73000元/吨、 70500元/吨、75500元/吨、755美元/吨，较上周变动+1.39%、+1.44%、-1.31%、-5.63%。本周国内电解钻、0.998MB电解钻、四氧化三钻、硫酸钻分别收于16.75万元/吨、15.33美元/磷、12方元/吨、2.9万元/吨，较上周变动-6.94%、0.00%、-0.41%、0.00%。

    　　投资建议：美联储主席鲍威尔在JacksonHole会议中表示，美联储政策进行调整的时刻已经到来。美联储鲍威尔的“鸽派”表态，使市场基本确定了美联储将会在9月降息，会议后CME联邦基金利率期货显示市场对美联储9月降息的预期概率达到100%，年内降息100BP的预期上升至64.4%。历史上看，在美联储政策转折首次降息时点预期确定时，金价往往会迎来大幅上涨，比如 2019年6月议息会议美联储暗示对降息做好准备后，市场形成对美联储7月降息100%的预期，金价6月启动在美联储7月正式降息前就开启一波上涨 14%的主升浪。全球黄金ETF基金往往在降息开启后由此前的净卖出黄金转为变为净买入，这将成为后续金价上涨的主要驱动力。在今年欧央行6月降息后，欧洲黄金ETF基金已在5月从此前的净卖出黄金转为净买入。而北美黄金ETF基金截至7月今年黄金净卖出52吨，但随着美联储降息预期的愈发确定，北美黄金ETF基金从此前5-6月的单月净卖出2.3、8.2吨转为7月净买入25.7吨。“降息交易”有望驱动金价上涨，而一旦美国衰退预期加强转入“衰退交易”时黄金资产的胜率与相对收益率优势将会更加显著，建议关注 A股黄金龙头企业山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。

    　　风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。