从医保支出看药品及产业链投资机会：洗尽铅华 拥抱创新

医保基金：短期收支增速不匹配，结余有压力？

    　　2023年医保支出YOY快于收入：2023年全国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入33501.36亿元（YOY8.3%），总支出28208.38亿元（YOY14.7%），2023年统筹基金当期结存5039.59亿元，累计结存33979.75亿元。这也是2011年以来第5次医保支出同比增速超过收入增速。但是从数据看：

    　　医保结余率仍保持较高水平：市场关注医保支出持续保持增长情况下，医保结余是否有压力。2023年统筹基金当期结存5039.59亿元，累计结存33979.75亿元（YOY17.47%）。2023年职工医保个人账户累计结存13954.21亿元（YOY1.8%）。2024H1统筹基金收入13884.28亿元，支出11735.75亿元，结余2148.53亿元，结余率为15.47%。

    　　长中期看，历史上医保总收入和支出的增速均较为匹配：2018-2023年医保总收入CAGR为9.39%，总支出CAGR9.62%，2011-2023年医保总收入CAGR为16.2%，总支出CAGR16.7%。

    医保基金：钱主要花哪里了？

    　　公立医院收入分析：主要支出方向仍然是药品（2021年支出金额8756亿元），但是药占比持续下降（从2012年45%逐年下降至2021年29%），集采持续推进下，未来药占比有可能继续下降，药品结构预计会发生变化；

    值得注意的是卫生材料收入、检查收入和治疗收入占比分别达到4326亿（占比15%）、4071亿（占比14%）和4016亿（占比14%），从数据看以上3项收入加和已经超过药品收入体量。

    　　医保支出药品方面官方口径：2023年全国通过省级医药集中采购平台网采订单总金额12793亿元，比2022年增加2178亿元。其中，西药（化学药品及生物制品）10224亿元，中成药2569亿元。在网采订单总金额中，医保目录内药品网采订单金额为11519亿元，占全部网采订单的90%，比2020年提高3.5个百分点，医保药品网采对挂网药品采购的规范带动作用持续增强。

    医保基金：药品集采省了多少钱？

    　　2023年11月6日，第九批国家组织药品集中带量采购在上海产生拟中选结果。结果显示，此次集采有41种药品采购成功，拟中选药品平均降价58%，预计每年可节约药费182亿元。

    　　2023年9月22日国家医保局价格招采司副司长王国栋表示，第八批国家组织药品集采已于7月开始落地实施，39个中选品种平均降价56%，预计将为患者节约费用260亿元。

    　　按照每年药品集采节省费用累加前面九批集采节约金额1635亿元。如果按照平均降幅50%计算，集采前市场规模至少在3270亿元。

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