基础材料行业周报(第三十四周)：美联储政策或转向 金属价格偏强

　　本周观点：美联储政策或迎转向，有色金属价格偏强

    上周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会中表态“政策立场发生转变的时机已经到来”，市场对货币政策迎来转向的预期迅速升温，美国经济温和降温+货币政策转向组合下，上周多数有色金属价格上涨。基本金属方面，基本面延续好转态势，铝库存拐点已现，宏观情绪趋稳，叠加美联储主席表态偏鸽，预计基本金属价格或偏强震荡。贵金属方面，上周金价高位震荡，美联储主席在周五明确货币政策方向或迎转变，但我们认为美国经济温和走弱趋势下，预防式降息仍是大概率事件，因此预计金价短期震荡。锂方面，周度样本库存周转天数继续上升，碳酸锂需求端仍未出现明显好转，预计短期内碳酸锂价格仍震荡偏弱。稀土方面，24 年第二批稀土开采指标下发，供给端增速放缓趋势得到进一步确认，旺季临近下游需求有所复苏，我们认为短期稀土价格短期或延续回暖。

    　　重点公司及动态

    　　金价预计高位震荡，本周继续推荐低估值山东黄金（H 股）；基本金属回暖推荐具备成长性的铜行业龙头洛阳钼业。

    　　子行业观点

    　　1）基本金属：宏观情绪趋稳，基本金属价格震荡偏强；2）贵金属：美联储迎来政策转向窗口，国际金价或高位震荡；3）稀土：24 年国内第二批稀土配额指标下发，稀土长期供需拐点或已显现；4）钴锂：碳酸锂价格企稳，后续预计锂盐价格或仍偏弱震荡。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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