汽车及汽车零部件行业研究：动力稳健增长 户储需求爆发
本月行业重要变化：
1）锂电：7 月26 日，氢氧化锂报价8.0 万元/吨，较上月下降3.0%；碳酸锂报价8.7 万元/吨，较上月下降6.5%。
2）整车：2024 年7 月全球新能源汽车销量约138 万辆，YoY+21.0%，QoQ-6.8%；1-7 月全球新能源汽车累计销量854万辆，YoY+20.8%。
核心观点：
动力：全球新能源汽车销量同比保持增长，欧洲需求走弱，美国稳步增长。2024 年7 月中国新能源汽车销量约95 万辆，YoY+28.4%，QoQ-3.3%；1-7 月累计销量558 万辆，YoY+30.0%。2024 年7 月美国新能源乘用车销量约14 万辆，YoY+7.1%，QoQ+3.8%；1-7 月累计销量约88.5 万辆，YoY+8.2%。2024 年7 月份欧洲新能源乘用车销量为20 万辆，YoY/QoQ 分别-7.8%/-29.6%；1-7 月累计销量159 万辆，YoY+0.7%。
储能：中美持续高增，新兴市场户储需求爆发。7 月国内新型储能新增装机8.4GWh，YoY+91.6%，QoQ-28.4%；新型储能招/中标规模为26.3/21.4GWh，YoY+183.4%/+287.7%，QoQ+57.5%/-57.4%；6 月美国大储装机1.2GW/4.1GWh，YoY+10.5%/39.0%，QoQ+6.5%/29.2%。7月国内工商储备案规模1.22GW/2.81GWh，YoY+139.2%/45.6%，QoQ-12.3%/-17.1%。
7 月德国户储装机293MWh，YoY-42.5%，QoQ-1.0%；6 月我国对乌克兰/巴基斯坦逆变器出口金额为0.02/0.65 亿美元，YoY+522.5%/497.22%，QoQ+139.1%/1.1%。
消费电子：景气复苏延续，出货同比增长。Q2 全球智能手机出货量为2.9 亿部，YoY+8.0%，连续3 个季度实现增长。
全球笔记本电脑景气度同样回升，市场Q2 出货量达到6490 万台，YoY+5.3%，同比维持增长。
电动工具：美国地产周期复苏缓慢，下游补库周期开启。美国6 月成屋销售总数年化389 万户，为2010 年以来最低，地产数据偏弱；随着9 月降息预期增大，美国地产行业有望复苏，地产周期向上会带动工具销售，同时叠加电动工具和OPE 换机周期，下游终端零售商补库周期明确。
电池装机：内资份额提升，储能出口强劲。1）国内：ABIA 发布24 年7 月电池数据，国内动力&其他电池（储能为主）产量/销量/装机量（动力）分别92/86/42GWh，QoQ 分别+8.6%/-6.4%/-2.9%，YoY 分别+33.1%/49.9%/29.0%。动力&其他电池需求保持增长。2）全球：SNE 发布2024 年6 月全球动力电池装机数据，2024 年6 月全球动力电池装机总量79GWh，YoY/QoQ+18.7%/+14.5%；海外动力装机达35GWh，YoY/QoQ+12.1%/22.8%。2024 年1-6 月全球动力电池装机总量365GWh,YoY+19.8%；海外动力装机为165GWh，YoY+13.1%。2024 年1-6 月，全球出货前十电池厂中中国电池企业（宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达）市占率64.9%，装机YoY+28.8%；日韩企业市占率22.3%，装机YoY+0.4%。
投资建议
电池作为周期成长赛道，需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。2023 年以来行业库存周期及产能利用率周期分别触底、回升。根据电池投资时钟，在板块触底阶段迎接的是龙头行情，2024 年上半年电池、结构件等环节龙头业绩超预期，龙头逻辑兑现中，重点推荐宁德时代、科达利等；此外，部分龙一产能利用率较高环节龙二边际向好，推荐关注亿纬锂能等。
本月重要行业事件
1）比亚迪泰国工厂投产+印尼市场交付开启，海外市场公司开拓加快，埃安泰国工厂投产。
2）宁德时代计划筹集15 亿美元基金构建海外供应链，珠海冠宇、亿纬锂能投资马来西亚项目，欣旺达投建越南消费类锂电池工厂项目。
3）乘用车出海Q2 高增持续，H2 增长或将加速。
风险提示
新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等
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