家用电器行业24W33周度研究：以旧换新政策加码 各省市补贴力度升级

在第一轮以旧换新中，各省市积极响应并先后制定具体补贴政策。自2 月23 日，习近平主持召开中央财经委员会第四次会议，会议强调推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。后续，国务院、国家发改委、财政部、商务部等多部门先后多次提出推动以旧换新并联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》等文件。

    后续，随着3 月30 日上海市2024 家电以旧换新嘉年华暨促进绿色智能家电消费补贴活动的开始，各省市先后出台具体以旧换新实施方案或举办以旧换新活动。例如，湖北省今年4 月至12 月将组织家电流通、回收领域的约1 万家在鄂门店开展以旧换新活动，消费者在指定门店参加活动将享受立减10%补贴优惠，单件商品最高补贴1000 元、单个用户最高补贴5000 元，活动将覆盖省内百个城区、千个乡村；浙江省政府新闻办4 月29 日举行浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策吹风会，浙江省商务厅总经济师朱军提到在家电以旧换新方面，对消费者购买列入名录家电产品的购新，鼓励地方可按照成交价格的10%左右予以补贴，单次补贴最高不超过1000 元。

    以旧换新政策加码，明确资金渠道+央地共担推动落地。2024 年7 月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。本轮政策聚焦于白电/黑电/厨大电，补贴力度相较上轮有所加大，为产品销售价格的15%~20%；同时中央拨款比例有所提升（80%→90%）。

    湖北省、青海省、海南省、重庆市、吉林省目前已推出新一轮以旧换新补贴政策，补贴力度明显升级，补贴比例多由上一轮10%提升至15%-20%。

    我们认为此次家电以旧换新政策可以“覆盖”更新需求，有效起到内销托底作用；后续随着各省市政策的进一步跟进，以旧换新政策对于家电的促进作用有望进一步扩大。

    投资建议：空调行业在度过7 月上旬高基数后，零售端逐渐回归增长，奥维云网线上零售数据进入8 月以来持续改善，验证行业自身需求的韧性；从政策角度，部分省份已开始执行以旧换新补贴政策，我们认为政策实施将有助于行业内销需求的持续恢复。因此，我们仍维持此前看多板块的判断，认为应结合长期出海趋势，选择“内稳外强”的投资标的。

    标的方面，推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【苏泊尔】/【石头科技】；3）厨大电：如【华帝股份】；4）黑电：如【TCL 电子】/【兆驰股份】；5）其他家电：如【德昌股份】/【盾安环境】（与机械组联合覆盖）等。

    风险提示： 房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。