策略周观点2024年第29期：关注A股中报业绩表现

　　投资要点：

    　　A 股主要股指下跌，一级行业中美容护理行业跌幅居前：8月19 日-8 月23 日当周A 股主要股指下跌，其中创业板指跌幅最大，当周下跌2.8%。8 月19 日-8 月23 日当周申万一级行业跌多涨少，其中美容护理跌幅位居前列，? 两市成交额环比有所回升，电子板块交投最为活跃：8 月19日-8 月23 日周内两市日均交易额为5424.10 亿元，环比上周回升2.45%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，8月19 日-8 月23 日当周电子行业成交额为4087.67 亿元位居第一，计算机、医药生物位列第二和第三，成交额分别为2078.24 亿元和2042.19 亿元。

    　　本周沪深两市资金净流出A 股市场：截至8 月23 日收盘，本周沪深两市资金流入额为5,648.49 亿元，本周大单净额BBD 为-581.34 亿元。

    　　多数行业估值仍低于历史50%分位数水平：截至8 月23 日收盘，在A 股主要指数中，上证50 动态市盈率历史分位最高，当前处于2010 年以来约61.07%分位数水平。分行业看，截至8 月23 日，按行业当前动态市盈率所处2010 年来历史分位数划分，仅房地产行业市盈率超过历史50%分位数。

    　　投资建议：海外方面，最新披露的8 月美国PMI 数据显示，服务业PMI 较前值略有回升，但制造业PMI 则回落至48。

    　　截至8 月17 日，美国初请失业金人数有所回升。8 月21日，美联储公布7 月货币政策会议纪要。纪要显示，绝大多数联储官员认为9 月份降息可能是适当的，几位美联储官员认为7 月议息会议就应该立即降息。本周美国主要股指震荡走弱，市场关注美联储主席鲍威尔的最新表态。国内方面，住建部部长倪虹表示，我国房地产市场仍处在调整期，随着各项政策实施，市场出现积极变化。Swift 最新披露的数据显示，7 月人民币国际支付价值份额上升至4.74%，连续9 个月高于4%，且创有数据记录以来新高。在岸人民币兑美元汇率从7.27 附近回升至7.13 左右，表现较为强势。行业配置方面，建议关注：1）中报业绩进入披露期，关注业绩增长预期较强、行业景气度回升的2）板块；成长板块中关注电子、AI 算力、低空经济等领域。

    　　风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。

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