公用事业行业周报：绿电中长期交易基本规则发布 利好绿电环境价值兑现

　　核心要点：

    　　本周公用事业(申万)下跌1.85%，跑输沪深300 指数1.3 个百分点截至2024 年8 月23 日，本周沪深300 下跌0.55%，创业板指下跌2.8%，公用事业(申万)下跌1.85%，跑输沪深300 指数1.3 个百分点，在申万一级行业中排名第8 位。子板块中，火电下跌2.98%，水电下跌0.26%，光伏发电下跌5.3%，风电下跌2.69%，燃气下跌3.9%，热力服务下跌5.57%，电能综合服务下跌3.39%。

    　　本周全国碳市场CEA 成交量大幅攀升，交易价有所下降截至2024 年8 月23 日，本周全国碳市场CEA 总成交量221 万吨，周环比上升197.31%，成交均价83.13 元/吨，周环比下降9.77%，总成交额18372.22万元。其中，大宗协议交易总成交量165 万吨，成交均价79.97 元/吨；挂牌协议交易总成交量56 万吨，成交均价92.46 元/吨，本周五收盘价89.6元/吨。本周欧洲碳市场碳指数收盘价为70.72 欧元/吨。近期，《2024—2025年节能降碳行动方案》、《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》等多项重要政策出台，进一步加强市场对未来配额分配政策收紧的预期，叠加配额清缴履约的法律责任强化，碳价总体维持高位。目前我国碳市场定价作用日益显现，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额逐步缩减，碳价有望长期上行，向国际碳市场看齐，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型。

    　　本周三峡水库站来水继续回落

    　　截至2024 年8 月25 日，本周三峡水库站平均入库流量为13571.43 立方米/秒，周环比下降22.76%，同比下降31.16%；平均出库流量为14014.29 立方米/秒，周环比下降9%，同比下降37.28%；平均水位为154.48 米，周环比下降1.07%，同比下降0.72%。

    　　本周国内天然气市场价格小幅下降，美国、欧洲市场回落明显截至2024 年8 月23 日，中国LNG 出厂价格全国指数4949 元/吨，周环比下降0.14%，同比上升23.85%；中国LNG 到岸价13.44 美元/mmbtu，周环比下降6.36%，同比下降6.07%；美国NYMEX 天然气期货收盘价(连续)2.03美元/mmbtu，周环比下降4.7%，同比下降18.32%；欧洲TTF 天然气期货结算价(连续)为36.86 欧元/mwh，周环比下降7.01%，同比上升0.86%。

    　　《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》发布近期，国家发改委、国家能源局印发了《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》。《专章》对绿色电力交易的定义和交易机制进行了明确，推动绿色电力交易融入电力中长期交易。《专章》的发布标志着绿电交易正式纳入电力中长期交易体系。绿色电力交易运行将更加统一化、规范化、常态化，有利于推动电力市场与碳市场协同运行，促进绿色能源的生产和消费，绿色环境价值在多元化电力交易市场体系中有望进一步凸显，利好包括风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源发展。

    　　投资建议

    　　近期高温天气频发，中电联上调全年用电增速预期，迎峰度夏期间局部地区电力供需偏紧有望对市场电价形成一定支撑；来水汛期高峰已过，预计水电对火电挤出效应将逐渐减弱。电力板块，建议关注水电来水好转带来业绩改善、火电估值修复，长期看好绿电消纳改善、环境价值兑现；个股方面，建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商。燃气板块，建议关注顺价机制推进带来城燃公司业绩改善。维持行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。