固定收益周报：资管机构产品配置观察(第55期)：理财规模回升 破净率较低

　　主要结论：本周理财子产品规模环比增长1049 亿元；中长期、短期纯债基金久期回落，周均值分别为2.51、1.01 年，处在近一年50%-75%历史分位；理财产品破净率为2.66%，环比上升0.01 个百分点，近期债市调整，理财规模较为平稳，主要是中长久期及高杠杆产品受到较大影响，而银行理财产品多持有中短端债券，理财产品净值波动幅度整体较小，整体破净率仍处在低位。

    　　本周理财子产品规模环比增长1049 亿元。截至2024 年8 月25 日，理财子公司产品存续总规模为25.95 万亿元，周规模环比上升0.41%，环比增加1049 亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+0.31%、+0.52%、+0.27%、+0.87%、-1.73%，分别环比变化+308.74亿元、+664.39 亿元、+77.35 亿元、+11.04 亿元、-12.47 亿元。

    　　1 个月以内理财产品规模环比增长0.60%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至8 月25 日，本周1 个月以内的理财产品存续规模环比增长0.60%。其中1 个月-3 个月、3 个月-6 个月的理财产品存续规模环比变化+0.58%、-0.29%，6 个月-1 年、1 年-3 年、3 年以上的理财产品存续规模分别环比变化+0.56%、-0.07%、+0.18%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为21.38 万亿元，环比上升0.52%；封闭式净值型产品存续规模为4.57 万亿元，环比下降0.14%。

    　　固定收益类产品规模环比增长0.58%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至8 月25 日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比增长0.58%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化+0.09%、-0.29%、-1.17%。

    　　理财产品破净率上升0.01 个百分点。从净值变化来看，截至8 月25 日，理财子产品累计净值为1.038 元，环比下降0.07%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.041 元，环比下降0.06%。截至8 月25 日，理财子产品累计净值破净率为2.66%，较上周上升0.01 个百分点。

    　　中长期、短期纯债基金久期回落。截至8 月25 日，全市场债券型基金资产净值为10.67 万亿元，环比上升0.02%，其中中长期纯债型基金环比上升0.05%。从上周交易日情况来看，纯债基金久期有所回落，中长期纯债基金久期均值为2.51 年，处在近一年50%-75%历史分位；短期纯债基金均值为1.01 年，处在近一年50%-75%历史分位。

    　　保险资管固定收益产品周回报率上升0.02 个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至8 月25 日，累计净值为1.131 元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至8 月25 日，本周回报率为-0.14%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.17%、-0.03%、+1.30%、+2.22%、+3.87%、+6.69%、+21.61%。

    　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。

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