免税行业政策点评：国人市内免税店落地 新增购物场景利好精品销售

8 月27 日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善市内免税店政策的通知》明确自2024 年10 月1 日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作。

    根据《通知》，现有北京、上海、青岛、大连、厦门、三亚等6 家市内免税店，自《通知》施行之日起适用《办法》；现有北京、上海、哈尔滨等13 家外汇商品免税店，自《通知》施行之日起3 个月内转型为市内免税店，经海关验收合格后开始营业。同时，在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8 个城市，各设立1 家市内免税店。

    购物主体放宽至国人，需要出境提货。国内市内店有离岛免税、归国人员市内免税店和出境市内免税店三种，其中归国人员针对180 天内有（非港澳）出入境记录的中国公民，出境市内免税店针对出境外国旅客，没有针对中国人的出境市内免税店政策。

    原先中国人出境只能在机场买免税，此次《办法》规定即将于60 日内搭乘航空或国际邮轮出境的旅客(包括但不限于中国籍旅客)，都可以购买免税品，出境市内免税店的购物主体放宽至国人。此外，旅客必须在出境提货点提货，不允许寄存在口岸并于进境时提货。

    购物额度不设限，品类接近离岛免税。《办法》规定旅客在市内免税店购买免税商品不设购物限额，但需符合自用、合理数量为限，再次携带入境，按照进境物品管理，照章征(免)税。市内免税店主要销售食品、服装服饰、箱包、鞋帽、母婴用品、首饰和工艺品、电子产品、香化产品、酒等商品，接近离岛免税品类，不涉及烟类。

    利好精品品类销售，增加购物时间。原先旅客只能在机场隔离区内购买免税品，购物时间较短，因此机场的品类结构以香化和烟酒为主，精品占比仅有个位数。市内免税店的设立主要是增加购物场景，给予珠宝腕表、箱包服饰、电子产品等更大更好的展示空间，旅客购买出境机票后即可前往免税店购买，大大增加了购物时间和品类，也能够将流量从机场出境人群向所有城市居民拓展，出境群体的家人、朋友均可以挑选。

    投资建议：此次市内免税店政策落地，除原有的19 个免税店外，新增8 个城市8 家免税店，出境购物金额不设限，有利于增加精品、电子等品类销售，提供更加丰富舒适的购物场景，有望吸引部分海外消费回流，建议关注中国中免、王府井。

    风险提示：宏观经济消费风险；免税行业竞争加剧风险；汇率风险。

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