策略专题：指数增强投资之破净股投资策略

　　主要观点：

    　　净资产理论上可以看作是公司的清算价值，所以当股价跌破净资产时，就可能存在着套利机会，这对价值投资者颇具吸引力。

    　　惨淡的整体市场环境是破净股大量出现的重要外因。

    　　破净股的出现，还在于投资者对公司质量的担忧。这种担忧集中在两个方面：一方面是对公司现有资产质量的担忧，另一方面是对公司未来盈利能力的担忧。

    　　避免价值陷阱的主要方法有：1）检查资产质量；2）评估盈利能力；3）关注重要信息。

    　　构建破净策略的主要步骤：1）确定样本空间；2）确定选样方法；3）确定样本数量；4）个股权重配置；5）合理设定交易计划。

    　　对本报告提出的破净股投资策略进行多角度、系统性的评估，评估结果显示破净股投资策略的收益能力、风险控制、收益风险匹配度都很优秀。

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