电力设备及新能源行业之逆变器专题报告：纵横四海 光储共舞

组串式逆变器成为我国最主要的逆变器类型，逆变器核心零部件国产化率逐步提高。根据不同功率，光伏逆变器可分为集中式逆变器、组串式逆变器、集散式逆变器及微型逆变器。我国光伏逆变器市场主要以集中式逆变器和组串式逆变器为主，其他类型逆变器占比极小。根据CPIA，2023年我国组串式逆变器的市场占有率为80.0%，较2022年提高1.7pct，其次为集中式逆变器。2023年，我国集中式逆变器功率模块国产化供应率为30%，同比提高20pct，逆变器主控制芯片国产化供应率约23.2%，同比提高5.2pct。至2030年，我国逆变器功率模块及控制芯片国产化供应率均有望提升至七成。

    国内分布式智能电网与大电网加速融合发展。今年1-7月，国内电网工程投资完成额分别增长19.2%，相较于去年呈加快增长趋势。国家电网公司今年全年电网投资将首次超过6000亿元，同比新增711亿元，同比增长约13.4%，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级。同时，国内部分资源条件较好的地区放宽了新能源消纳红线至90%，提高了新能源的消纳空间上限，有利于促进新能源大基地的建设及新能源发电并网。另外，国家发改委、能源局发文明确，到2025年，我国配电网要具备5亿千瓦分布式新能源接入能力，到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型。随着国内配电网在形态上从传统的“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变，未来将有效促进分布式智能电网与大电网融合发展，较好满足分布式电源、新型储能及各类新业态发展需求，从而进一步带动逆变器需求增长。

    全球电网加大投资力度，逆变器行业迎出海新机遇。根据国际能源署， 2023 年全球电网投资规模约3300亿美元。在APS 情景下，2023-2030年全球电网年均投资规模需以年均复合增速9.4%增长，到2030年全球电网年均投资规模需进一步提高到6200亿美元，全球电网年均投资规模仍有较大提升空间。根据IRENA，至2030年，全球可再生能源发电装机容量较2022年将增长两倍，可再生能源发电装机巨大的增长空间将拉动逆变器需求保持增长趋势。根据WoodMackenzie，全球光伏逆变器出货量由2017年的98.5GW增长至2023年的536GW。今年二季度以来，欧洲市场持续去库，亚非拉新兴国家市场需求向好，拉动逆变器出口持续改善。经测算，2030年全球逆变器出货量预计有望达到851GW。

    投资建议。建议关注产品矩阵丰富，全球化布局体系完善，具备较强规模优势及技术研发创新实力的国内逆变器头部企业。

    风险提示：技术研发风险；原材料价格波动和紧缺的风险：全球光伏市场波动风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。