可转债市场每周复盘：转债估值全面回暖 偏债风格占优

　　本周偏债风格延续占优。截至本周最后一个交易日，高评级转债相对低评级转债超额收益-1.93%，大额转债相对小额转债超额收益-0.56%，偏股转债相对偏债转债超额收益-1.51%。整体来看，全周偏债、小额、低评级风格占优。

    　　本周转债市场百元溢价率明显回暖。截至本周最后一个交易日，转债市场百元溢价率收于18.4%，较前周上涨2.13%，处于近半年以来6.7%历史分位，近一年以来3.1%历史分位。同期全口径转债转股溢价率中位数上涨1.3pct至48.22%，市值加权转股溢价率（剔除银行）下降0.09pct 至71.4%调整百元溢价率出现明显反弹。根据我们2024 年4 月15 日报告《当前转债估值是否已处于底部——百元溢价率指标的修正与再思考》中的计算方法计算得到的调整百元溢价率水平4.92%，处于近半年以来的7.6%历史分位，2018 年以来1.9%历史分位，仅考虑债底的调整百元溢价率处于近半年以来7.6%历史分位，2018 年以来0.5%历史分位。

    　　风险提示：历史统计规律失效风险；资金流动性超预期风险；条款博弈风险；业绩披露不及预期风险；宏观超预期风险事件风险。

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