申万宏源建筑周报：建筑央企24H1利润承压 刺激政策值得期待

本期投资提示：

    一周板块回顾：板块表现方面， SW 建筑装饰指数-2.28%，沪深300 指数-0.17%，相对收益为-2.11pct，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第30 位。周涨幅最大的三个子行业分别为设计咨询（+5.28%）、钢结构（+4.96%）、装饰幕墙（+4.18%），对应行业内三个公司：国检集团（+29.29%）、森特股份（+10.22%）、嘉寓股份（+9.62%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（+7.18%）、国际工程（-7.91%）、基建国企（-18.85%），对应行业内三个公司：中国交建（+14.47%）、中材国际（+3.71%）、隧道股份（+3.56%）。

    行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为国检集团（+29.29%）、华蓝集团（+19.43%）、三联虹普（+14.73%）、深圳瑞捷（+13.98%）、汇通集团（+13.71%），周度涨幅后5 名的是奥雅股份（-19.58%）、隧道股份（-12.84%）、中国中冶（-8.95%）、正平股份（-8.57%）、时空科技（-7.28%）。

    行业主要变化：行业方面，1）发改委：印发《关于建立促进民间投资资金和要素保障工作机制的通知》，指出聚焦基础设施、制造业、房地产开发等民间投资重点行业重点领域，找准民间投资存在的短板弱项，为更加精准、更加务实地制定相应支持政策和措施奠定基础。2）国资委党委书记、主任张玉卓表示，进一步完善央企分类考核评价体系，制定更有针对性、更加个性化的考核指标，加快实现“一业一策”“一企一策”，引导企业各展所长，争当不同赛道的“尖子生”，实现质量更高、功能更优的发展。

    重点公司主要变化：1）中国中铁：2024H1 营业收入同比-7.83%；归母净利润同比-12.08%。2）中国交建：2024H1 营业收入同比-2.52%；归母净利润同比-0.59%。3）中国化学：2024H1 营业收入同比-0.34%；归母净利润同比-3.63%。

    投资分析意见：我们认为，24 年经济增长目标强劲的背景下，基建发力空间大，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国化学、中国电建、中国能建，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企推荐安徽建工，关注上海建工、四川路桥，地产链复苏重点关注建发合诚，华阳国际、深圳瑞捷、志特新材。

    风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。

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