一周综评与展望：工业运行平稳 政策扎实推进

　　投资要点：

    　　本周有四方面值得重点关注。

    　　一是8 月27 日国家统计局公布1-7 月份工业企业利润数据。1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7 亿元，同比增长3.6%。

    　　从营收端看，2024 年规模以上工业企业实现营业收入75.9 万亿元。同比增长2.9%。从行业大类来看，采矿业利润总额累计增速持续修复，制造业利润累计增速保持平稳，电气水利润增速则持续放缓。从制造业利润占比来看，装备制造业和资源品制造业利润占比小幅提升，消费品制造业利润占比小幅下降。

    　　二是8 月30 日，中国人民银行公布《2024 年二季度金融机构贷款投向统计报告》。2024 年二季度末金融机构人民币贷款余额250.85 万亿元，同比增长8.8%。中长期贷款方面，工业中长期贷款同比增长17.5%，服务业中长期贷款同比增长10.4%，基础设施相关行业中长期贷款同比增长11.7%，上述三个行业中长期贷款保持较高增速。普惠金融方面，二季度末，普惠小微贷款余额32.38 万亿元，同比增长16.9%，增长较快。农户生产经营贷款同比增长14.6%，助学贷款同比增长23%，全国脱贫人口贷款同比增长10.1%。涉农贷款中，农村贷款余额36.29 万亿元，同比增长12.1%。其次是绿色金融方面，本外币绿色贷款余额34.76 万亿元，同比增长28.5%，增速快于各项贷款。最后是金融扶持科创企业力度增加，二季度末，科技型中小企业本外币贷款余额3.1 万亿元，同比增长21.9%，增速比各项贷款高13.6 个百分点。总体来看，二季度贷款投放注重普惠金融导向，持续支持科创金融、绿色金融。

    　　三是8 月30 日，财政部发布的《2024 年上半年中国财政政策执行情况报告》，对于上半年财政工作做出总结，并部署下半年工作。报告指出，上半年财政加大政策实施力度，通过多种方式支持国家重大决策部署。对于下半年财政运行提出相关要求：要继续组合运用多种政策工具，保障财政平稳运行；保持财政支出增长，支持重点领域建设；提升资金使用效能，落实党政机关过“紧日子”的要求；统筹消费和投资，助力内需回暖。

    　　四是8 月31 日国家统计局公布8 月份PMI 数据。8 月份制造业PMI指数为49.1%，较 7 月份回落 0.3 个百分点。8 月的制造业PMI 指数表明产需两端均出现放缓：生产指数为49.8%，新订单指数为48.9%，均较7 月份有所回落。价格方面，受到需求偏弱和大宗商品价格波动影响，8月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数出现了一定程度的回落。库存方面，原材料库存和产成品库存走势分化。外贸方面，8 月份PMI 中的新出口订单指数出现了回升。从制造业企业大小来看，大企业的PMI 今年以来一直维持在扩张区间，起到带头引领作用。8 月份，非制造业PMI 中的建筑业和服务业PMI 分别为50.6%和50.2%，总体保持在扩张区间。

    　　风险提示：

    　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。

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