半导体存储行业周报

　　价格端：根据TrendForce集邦微信公众号，24年3月，观察到DRAM供应商库存虽已降低，但尚未回到健康水位，且在亏损状况逐渐改善的情况下，进一步提高产能利用率，整体一季度DRAM及NAND Flash价格涨幅分别达到20%及23~28%。第二季度DRAM合约价季涨幅上修至13~18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15~20%，全线产品仅eMMC/UFS价格涨幅较小，约10%。第三季度进入传统旺季，预计来自北美云端服务业者的补货动能较强，在预期DRAM及NAND Flash产能利用率均尚未恢复至满载的前提下，两者合约价季涨幅有机会同步扩大。

    　　需求端：AI+半导体驱动存储需求提升。2024年DRAM及NAND Flash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，Server DRAM单机平均容量预估年增17.3%；Enterprise SSD则预估年增13.2%。

    　　投资建议：我们看好24年全球先进制程产能不足情况下全年主流存储维持涨价，建议长期关注主流存储模组企业中具备存储+先进封装逻辑的企业，以及利基存储IC设计企业中符合一定涨价逻辑或具备较大国产渗透空间且与晶圆厂绑定更为紧密的存储IC企业。

    　　风险提示：终端需求回暖不及预期；存储原厂颗粒价格下跌；半导体国产替代进程不及预期等。

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