北交所定期报告：天工股份暂缓表决 中国保险投资基金参与中草香料战略配售

　　整体表现而言，本周北证50 指数涨跌幅为+0.92%，涨幅大于沪深300 和上证指数；本周北证A 股（不含当周上市）平均涨跌幅+1.47%，上涨个股数量180 支，占比72.0%，涨幅小于全部A 股市场，上涨个股比例小于全部A 股市场。新股上市表现来看，本周有1 家北交所新股上市，为成电光信；下周有1 家新股待发行，为中草香料。

    　　本周观点：

    　　中国保险投资基金参与中草香料战配，北交所机构投资者多元化更进一步。根据中草香料公告，中国保险投资基金(有限合伙)成为其IPO 第八名战略投资者，持股46 万股，占此次战配总股数之比15%。总体上看，保险资金在北交所持股比例始终处于低位，而过往仅大家人寿、大家资产分别在2022 年参与过凯德石英、七丰精工的两次战略配售。而我们认为此次由“国家级母基金”中国保险投资基金参与北交所战略配售，是“深改19 条”提出的“加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金”的重要进展、北交所机构投资者多元化的进一步体现，其示范作用或能引导更多资金流向北交所，进一步提升市场流动性。

    　　本周北交所市场整体表现：

    　　1）整体表现而言，本周北证50 指数涨跌幅为+0.92%，涨幅大于沪深300 和上证指数；北证A 股平均涨跌幅+1.47%，上涨个股数量180 支，占比72.0%，涨幅小于全部A 股市场，上涨个股比例小于全部A 股市场。北证A 股日均换手率为2.51%，环比-0.06pct；日均成交额为28.71 亿元，环比-7.11%。2）估值水平来看，本周北证50 指数市盈率（TTM）29.7X，环比上升；北证A 股市盈率（TTM）20.5X，环比上升；北证50 与创业板指、科创50、沪深300、上证指数市盈率比值分别为1.22、0.64、2.64、2.37，分别环比+0.11、+0.02、+0.33、+0.29，当前北证A 股较全部A 股估值环比上升。3）分行业来看，本周北交所建筑装饰（+4.6%）、汽车（+4.1%）、电子（+3.5%）行业涨幅靠前，通信（-5.7%）、国防军工（-2.1%）、美容护理（-0.8%）行业领跌。4）个股来看，本周北交所涨幅前三的个股分别为连接件及线缆组制造商智新电子（+32.53%）、环保碱性电池和环保碳性电池生产商力王股份（+20.41%）、分布式光伏电站系统集成业务及建筑装配化全过程服务提供商旭杰科技（+18.83%）；跌幅前三的个股分别为东方碳素（-22.63%）、云里物里（-15.92%）、立方控股（-12.74%）。

    　　本周北交所新股发行及上市表现：

    　　本周1 家公司上市，为网络总线产品和特种显示产品供应商成电光信。1）发行表现：本周北证新股发行市盈率为15.2X，较上周环比上行。2）上市首日表现：本周北证新股首日平均市盈率27.8X，平均涨跌幅+101.0%，较上周均环比上升；平均换手率55.2%，较上周环比下降。3）二级市场表现：本周剔除上市首日的平均涨跌幅-6.5%，日均换手率+44.7%，较上周均环比缩小。

    　　本周北交所次新股表现：

    　　本周北交所上市一年内次新股（不含当周）平均涨跌幅+0.29%，上涨个股数量20支，占比58.8%，涨幅小于北证A 股涨幅。1）分行业来看，本周北交所上市一年内次新股汽车（+3.2%）、基础化工（+1.7%）、电力设备（+1.4%）行业涨幅靠前，农林牧渔（-5.9%）、美容护理（-3.9%）、计算机（-2.2%）行业领跌。2）个股表　　现来看，本周北交所上市一年内次新股（不含当周）涨幅前三个股分别为力王股份（+20.41%）、广厦环能（+7.03%）、纳科诺尔（+6.56%）；跌幅前三的个股分别为立方控股（-12.74%）、太湖远大（-12.61%）、康农种业（-5.92%）。

    　　本周北交所政策、市场动态及重要公司公告：

    　　市场动态：下周中草香料发行，中国保险投资基金参与战略配售。

    　　重要公司公告：本周共有150 家公司披露中报业绩。其中，从上半年来看，归母净利润增速较为领先的前三支个股分别为泰德股份、豪声电子、德瑞锂电；从24Q2 来看，归母净利润增速较为领先的前三支个股分别为泰鹏智能、泰德股份、德瑞锂电。

    　　北交所后备军

    　　1）上市辅导情况：本周1 家公司报送北交所辅导备案材料，为ABC 灭火器、灭火剂及消防水带生产商龙成消防；无公司辅导备案终止；1 家公司通过辅导备案登记受理，为通用航空服务提供商成功通航；本周无公司通过北交所上市辅导验收。

    　　2）申报受理情况：本周无企业获北交所IPO 申报受理。

    　　3）IPO 上会情况：本周1 家公司进行北交所上市委员会审议，为钛合金加工商天工股份。下周无公司将进行北交所上市委员会审议。

    　　4）IPO 过审情况：本周1 家公司暂缓表决，为钛合金加工商天工股份。

    　　5）IPO 报送情况：本周无公司报送证监会注册。

    　　6）IPO 获批情况：本周1 家公司获证监会同意注册批复，为化工工艺包技术服务商瑞华科技。

    　　7）IPO 发行情况：下周1 家公司待发行，为香精香料制造商中草香料。

    　　8）IPO 待上市情况：下周无公司待上市。

    　　9）IPO 终止情况：本周无公司终止北交所IPO 申请。

    　　风险提示

    　　数据统计偏差风险，市场情绪波动风险，政策落地不及预期，北交所公司业绩不及预期。

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