基金研究：基金公司上半年经营业绩分化

　　核心观点

    　　本周权益市场有所回升，但表现分化，沪深300 下跌0.17%，恒生科技上涨2.64%。行业方面，化工、电新和传媒领涨，银行跌幅较深。本周中游制造赛道基金表现领先，近一周平均回报2.27%。本周基金仓位提升，处于近1 年中等水平。风格来看，基金加仓中盘成长和小盘价值，行业加仓食品饮料等。本周基金发行热度处于近2 年较低水平，类型以混合和指数为主。

    　　热点解读

    　　部分基金公司披露上半年经营情况。截至目前已披露财务数据的公募基金公司中，净利润最高的为华夏基金、广发基金等。其中，华夏基金净利润达到10 亿元以上，营收和净利润相比23H2 均有所上升，但相较于23H1 有所下滑。上半年净利润超过亿元级别的公司共有15 家，排名靠前的基金公司管理费用大多有所下降。

    　　景顺长城基金、鹏华基金、创金合信、华夏基金、广发基金等保持了一定的盈利能力。

    　　市场跟踪

    　　本周权益市场有所回升，但表现分化，沪深300 下跌0.17%，恒生科技上涨2.64%。行业方面，基础化工、电力设备及新能源和传媒领涨，银行跌幅较深。本周中游制造赛道基金表现领先，近一周平均回报2.27%，今年以来平均仍下跌14.87%。本周基金仓位提升，处于近1 年中等水平。风格来看，基金加仓中盘成长和小盘价值，行业加仓食品饮料等。

    　　市场动态

    　　行业动态：中央汇金增持四只千亿宽基ETF 达1000 亿份；基金密集下调费率，销售端费率改革有望开启；7 月底公募基金在管规模达31.49 万亿，总规模创历史新高；新规实施首月，私募证券产品备案量骤降八成；头部代销机构上半年营收披露，基金销售迎结构性变局。

    　　产品热点：首只科创200 ETF 正式上报，科创板产品获机构积极布局；中证A500 指数正式“官宣”，多家基金公司行动；资金流向转变，多只港股ETF 大幅吸金；多只QDII 净值显著回血，海外市场剧烈波动或告一段落。

    　　海外市场：SEC 新规要求基金每月披露持仓；全球债券基金因降息预期和中东紧张局势吸引稳健资金流入；日本主动管理型股票ETF 在市场回暖中表现出色。

    　　机构动态

    　　本周贝莱德基金、西南证券、信达证券发生管理层变更。

    　　新发市场

    　　本周基金发行热度处于近2 年较低水平，类型以混合和指数为主。

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