北交所周观察：41%营收利润双增 20家发布分红方案

周专题：2024H1 62%北交所公司收入正增长，120 家扣非净利润正增长截至2024 年8 月30 日，北交所251 家公司2024 半年度报告已全部出炉。251家公司实现营收785 亿元(-7%)、扣非归母净利润46 亿元(-19%)，企业成长显现压力，其中毛利率23.57%(+1.14pcts)，可能源于生产端增效或材料端成本下降导致，但期间费用率提升到15.29%(+1.96pcts)，导致扣非归母净利率下降到5.87%(-0.88pcts)，扣非归母净利润下滑速度大于收入下滑速度，可能系需求不足带来的规模效应下降和募投项目达产转固折旧带来的费用提升导致。① 从收入端来看，2024H1 营收中值1.77 亿元，有26 家公司2024H1 超过5 亿元，其中12 家超过10 亿元、贝特瑞、一诺威、颖泰生物、同力股份和连城数控5家公司超过20 亿元。251 家中共有155 家公司营收同比正增长，39%公司增速位于0-20%区间，14 家公司增速超50%，其中海希通讯和华阳变速增速超100%，另外2024H1 正增长公司数量大于2023H1 数量。② 从利润端来看，上市公司利润出现一定幅度的下滑，2024H1 扣非归母净利润中值1365 万元，有15 家公司2024H1 超过6000 万元，其中4 家超过1 亿元，分别为贝特瑞、连城数控、锦波生物和同力股份。251 家中共有120 家公司扣非归母净利润同比正增长，33%公司增速位于0-50%区间，37 家公司增速超50%。其中，泰德股份、美邦科技、旭杰科技、丰光精密、德瑞锂电、国航远洋和海达尔7 家公司增速超200%。③ 从行业端来看，大消费类公司收入利润增长较好，有色金属拖累整体成长。交通运输、大消费类和TMT 排名收入增速前三名，分别为21%/12%/4%，交通运输和大消费类扣非归母净利润增速分别为64%/24%，有色金属和化工新材料类公司下滑较多，主要因贝特瑞、吉林碳谷、硅烷科技等所处新能源、光伏产业链景气下行因素影响。整体来看，大消费类公司营收和利润成长较好，主要是北交所含有全市场较为稀缺且成长性较好的消费类公司，如锦波生物、康比特等。④从标的端来看，从成长性、盈利能力等维度筛选出34 家公司，以大制造类公司为主。在叠加考虑 PE 估值因素，则有14 家公司符合。此外，20 家公司发布了中期分红计划，这些公司在取得良好经营业绩的同时积极回馈投资者。其中锦波生物、武汉蓝电、灿能电力、基康仪器分红规模居前，拟现金分红超过2000 万元。

    市场情况：北证A 股整体PE 回升到18.6X，日均成交额回落到30 亿元本周，科创板、创业板和北证A 股整体PE 估值都有所回升，科创板整体PE由31.81X 回升到33.79X，创业板整体PE 由25.19X 回升到26.36X，北证A股整体PE 由17.57X 回升到18.63X。从流动性表现来看，北证A 股日均换手率2.61%，科创板日均换手率1.32%，创业板日均换手率4.03%。指数来看，创业板、北证50 和科创50 本周上涨、沪深300 下跌，北证50 PE TTM 30X。

    新股情况：瑞华技术注册+天工股份暂缓审议，3 家公司进行问询函回复2024 年8 月26 日-2024 年8 月30 日更新信息：瑞华技术1 家公司更新审核状态至注册；天工股份1 家公司更新审核状态至暂缓审议；双达股份、阳光精机和方正阀门3 家公司更新审核状态至已问询。

    风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险

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