卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

　　本周观点

    　　本周乙烷价格下跌，截至8月30日来到13.0美分/加仑，乙烷裂解价差小幅上升，周环比+1.02%，PDH价差上升，周环比+33.30%。

    　　本周原料天然气下跌，周环比为-6.18%，布伦特原油价格上升、乙烷价格下跌，周环比分别为+1.71%和-5.71%，丙烷、液氯、乙烯价格维持。

    　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位24.39%/14.24%/32.78%/26.81%/51.96%/18.95%，产品价差历史分位44.62%/21.63%/24.79%/31.77%/14.97%/17.07%。

    　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。

    　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。

    　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

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