建筑装饰行业研究周报：基建实物量加速改善 存量住宅检测迎新机遇

　　房屋“养老金”政策推行，老旧小区改造以及存量住房检测有望加速日前，在国新办新闻发布会上，住建部表示，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。所谓“房屋养老金”，指的是专为住宅的共用区域和设施设备所设立的专项维修基金。当这些共用部分和设备的保修期结束后，这笔资金可用于它们的大规模维修、中期维护以及必要的更新和改造。目前房屋养老金的个人账户已通过缴纳住宅专项维修资金建立，上海等22 个城市正在试点的是建立公共账户，由地方政府探索筹资渠道，潜在的资金来源包括地方财政补贴、土地出让金按比例拨付、住房公积金增值收益分配等，老旧小区改造和存量房屋检测有望受益，重点关注深圳瑞捷、建科股份、国检集团等相关房屋检测类公司在此轮房屋“养老金”政策催化下的业绩弹性。

    　　看好后续基建实物量改善，建议积极关注建筑央国企基本面改善及水利水电、西部大开发等政策

    　　财政部相关负责人8 月26 日表示，后续将会同有关部门督促地方进一步加快专项债发行使用，扩大有效投资，尽快形成实物工作量，考虑到8 月专项债发行明显加速，看好基建实物量的回暖，基建央国企基本面有望改善，水利、水电、能源等子板块景气明显高于其他，而交通等上半年压力较大的子板块也有望迎来修复，推荐中国核建、中国电建、中国能建、中国建筑等，地方国企建议关注安徽建工，四川路桥等。

    　　行情回顾

    　　根据总市值加权平均统计，本周（0826-0830）建筑（中信）指数下跌2.54%，沪深300 板块下跌0.86%，子板块中建筑设计、建筑装修和园林板块涨幅居前，分别录得4.61%、4.08%、2.33%的正收益。本周涨幅居前的标的有：建科股份（+21.76% ）、华蓝集团（+19.43%）、旭杰科技（+18.83%）、深圳瑞捷（+13.98%）、汇通科技（+13.72%）。

    　　投资建议

    　　我们预计24 年广义/狭义基建增速分别为7.88%/5.27%，结构性和区域性特征明显，真实需求主导的水利投资、铁路和航空等重大交通领域建设、城市综合管廊的确定性相对较高，经济发达区域基建仍保持高增长，重视三条主线投资机会， 1）主线一：供需格局优化，央国企蓝筹高质量发展；2）主线二：围绕新质生产力方向，布局细分高景气赛道；3）主线三：聚焦海外高景气区域，重点关注高质量出海国际工程板块。

    　　风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；城中村改造落地不及预期。

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