通信行业周报：BLACKWELL四季度量产 光模块行业马太效应提速

　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾

    　　周行情：本周（2024.8.26-2024.8.30）上证综指回调0.43%，深证成指上涨2.04%，创业板指上涨2.17%。本周申万通信回调0.50%。

    　　考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。

    　　细分行业：本周（2024.8.26-2024.8.30）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为4.35%，通信网络设备及器件回调幅度最高，跌幅为2.71%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。

    　　个股方面：本周（2024.8.26-2024.8.30）涨幅板块分析方面，高鸿股份（27.59%）、阿莱德（21.21%）、亿通科技（19.81%）涨幅分列前三。

    　　Blackwell 四季度量产，光模块行业马太效应提速8 月29 日，英伟达公布2025FYQ2 财报，第二财季，英伟达营收300亿美元，同比增长122%，净利润为165.99 亿美元，同比增长168%。

    　　在财报后的电话会议上，英伟达CEO 黄仁勋确认Blackwell 芯片将在四季度开始量产，并在四季度开始发货。

    　　几年前，多家市场机构做出这样一个判断，数通光模块市场将超过电信光模块市场。

    　　这一判断有其合理性，以云计算为代表的技术加速普及，数据中心流量大幅增长，驱动数据中心架构持续升级，带动数通光模块市场的发展。同时，最近两年人工智能技术和应用日新月异，智算成为核心引擎，智算中心网络的互联互通推动数通光模块的创新。

    　　反观电信领域，5G 部署基本完善，前传和中回传需求减少，下一代移动通信还在探索；千兆10G PON 端口部署也趋于平稳，50G PON 还有待时日；干线传输的升级刚刚开始。而且，技术的不断成熟，产品毛利率持续下降。

    　　就在今年第一季度，市场研究机构Omdia 表示，AI 热潮推动数通光模块市场连续四个季度增长，年化收入所占光模块市场的比例从2023年的46.1%大幅增长到2024 年第一季度的53.7%。可以预料到，云计算公司资本开支的持续增加，电信运营商资本开支的减少，数通电信两大市场的差距将进一步拉大。（信息来源:C114 通信网）? 建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

    　　推荐标的：

    　　算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（ 688498.SH ） ； 沪电股份（ 002463.SZ ） ； 工业富联（601138.SH）

    　　卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。

    　　风险提示：

    　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。

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