建材行业周报：建材中报利润承压水泥出货率环比上行

　　核心结论

    　　相关研究

    　　1、水泥：本周全国水泥均价379.5 元/吨，环比+1.17 元/吨（+0.31%），同比+25.0元/吨（+7.05%）。全国水泥煤炭价差269.0 元/吨，环比+1.48 元/吨（+0.55%），同比+23.31 元/吨（+9.49%）。全国库容比66.31%，环比-0.5pct，同比-8.94pct。

    　　全国出货率49.6%，环比+1.2pct，同比-7.5pct。

    　　2、玻璃：本周国内浮法均价1366.3 元/吨，环比-55.64 元/吨（-3.91%），同比-739.98 元/吨（-35.1%）。玻璃-纯碱-天然气价差114.64 元/吨，环比-55.64 元/吨（-32.68%），同比-760.07 元/吨（-86.89%）。库存6229 万重箱，环比+2.33%。

    　　3、玻纤：本周无碱玻璃纤维纱均价4029 元/吨，环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5350 元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价3750 元/吨，环比持平；电子纱均价9200 元/吨，环比持平。

    　　4、储能：本周储能行业新招标储能项目新增700.07MW（2260.63MWh）。

    　　本周重要新闻及行业点评

    　　地产链：建材轻工板块中报披露完成，建材板块营收有所下滑，利润明显承压；轻工板块营收与利润逆势增长。建筑材料（申万）2024 年上半年取得营业收入3245.18 亿元，较去年同期下降466.53 亿元，同比-12.57%；取得归母净利润81.77 亿元，较去年去年下滑131.6 亿元，同比-61.68%；轻工制造（申万）2024年上半年取得营业收入2870.26 亿元，较去年同期增长95.0 亿元，同比+3.42%；取得归母净利169.69 亿元，较去年去年增加22.72 亿元，同比+15.46%，主要得益于造纸子板块的逆势贡献，造纸板块归母净利润共计38.31 亿元，较去年同期大幅增加28.72 亿元，同比+299.48%。建筑材料板块中水泥行业利润边际变化较大，上半年取得归母净利润-3.12 亿元，同比下降104.24 亿元，转为亏损。

    　　本周投资组合

    　　1、地产链：我们一直认为优质公司的逆周期成长能力持续被市场低估，短期随着地产政策转向有望开始修复。推荐细分龙头东方雨虹、江山欧派、三棵树，中长期继续看好零售型公司，推荐伟星新材、索菲亚、北新建材等，估值低位的水泥短期边际变化较为明显，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、塔牌集团。

    　　2、出口链：美国地产复苏+跨境电商产业趋势+低估值，推荐致欧科技、匠心家居、恒林股份，建议关注永艺股份、乐歌股份等。

    　　3、高股息：推荐奥普科技、江山欧派、兔宝宝。

    　　4、新材料：推荐变压器及汽车电机上游非晶合金细分冠军云路股份，硅微粉龙头联瑞新材，建议关注活性氧化镁生产企业濮耐股份。

    　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

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