大成沪深300指数增强基金投资价值分析：大成沪深300指数增强：超额收益长期主义

沪深300 指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300 只证券组成，其成份股多数是各个细分领域的龙头公司。

    沪深300 成分股行业分布日益均衡，随着国内经济结构逐步调整，金融板块权重有所下降，新兴产业板块得到提升，对我国高质量核心资产有充分的代表性。

    沪深300 价格走势与GDP 同比增速高度一致，是分享国家经济增长的有力配置工具。

    根据申万金工经济前瞻综合指标对于当前经济周期底部位置以及未来趋势向好的判断，当前经济修复预期较高，沪深300 指数配置价值较高。

    沪深300 指数股息率显著高于其他宽基指数。2017 年以来沪深300 指数的股息率平均维持在2%以上，2023 年四季度至今股息率在3%上下，显著高于中证500、中证1000、创业板指等其他宽基指数。

    沪深300 指数的股债风险溢价处于历史较高位置。用股债风险溢价（ERP=1/PE-10 年期国债收益率）来衡量沪深300 指数相对债券的性价比，截至2024/8/23，沪深300 指数的股债风险溢价位于历史均值+1 倍标准差之上，说明当前沪深300 指数相比债券具有不错的投资价值。

    大成沪深300 指数增强基金（A 份额代码：010908.OF，C 份额代码：010909.OF）是大成基金旗下的指数增强类基金。以A 份额为例，该基金成立于2021 年2 月23 日，现任基金经理为夏高先生、刘旺女士。

    通过指数增强方法，可以显著降低指数投资的回撤风险，在原指数的基础上获取超额收益。

    2021 年初，沪深300 指数不管是从估值或是ERP 的角度看，其投资性价比已经降低。

    单纯的沪深300 指数投资已经不能满足投资者追求稳健收益的需求，在2021 年的估值高点进行指数投资性价比较低。

    大成沪深300 指数增强A 近年来业绩排名靠前，自成立以来累计超额收益12.68%，每年度相对业绩基准超额收益均为正。

    风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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