债市情绪面周报(8月第5周)：降息预期下 卖方谨慎买方乐观

　　当前卖方仍普遍 看震荡

    　　跨月后9 月第一个交易日利率快速下行，债市的交易主线是降息预期+基本面偏弱+资金面宽松，随着8 月PMI 数据的出炉，当前债市的利多因素已经摆在台面，但此前的利空也仍不容忽视——政策发力、供给节奏与机构行为变化，多重因素叠加下我们认为9 月利率或出现先震荡后上行的走势，操作上宜偏保守，把握短期波段交易与债市急跌时的配置机会适当加仓。

    　　从卖方情绪指数来看，本周跟踪加权指数录得-0.05，较上周下降0.03，当前16 家中性，1 家偏空：

    　　（1）：16 家机构观点中性，关键词：央行买债、弱基本面、估值企稳；（2）：1 家机构观点偏空，关键词：保持流动性、适度套保。

    　　买方情绪整体上行

    　　截至8 月30 日，买方市场情绪指数录得0.83，较8 月23 日上升。我们统计了四大类的债市情绪指标，交易情绪与资金杠杆方面，本周债市换手率整体下降，银行间债市杠杆率增加，回购成交额下降；利差方面，收益曲线呈熊陡形态，30Y-10Y 国债利差、10Y-1Y 国债利差、新老券利差、国开-国债利差、新老券利差走阔；期货情绪方面，TL、TS、T 主力合约成交多空比上升，TF主力合约成交多空比下降；一级市场方面，利率债认购倍数整体上升，理财的发行量、到期量下降。

    　　风险提示：

    　　流动性风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。