生猪板块2024Q2：景气归来

业绩：受益猪价上行和成本改善，24Q2板块全面盈利。

    15家猪企24Q2实现营收879.17亿元，环比增长13.55%，同比增长1.06%；实现归母净利润65.91亿元，环比增长251.91%，同比增长183.04%。

    现金流：24Q2经营性现金流净额环比大幅增加。

    伴随猪价回升，二季度上市猪企现金流紧张状况得以缓解，15家猪企24Q2经营性现金流净额169.68亿元，环比增加134.51亿元，同比增加80.93亿元；

    24Q2资产负债率环比降低。

    15家猪企24Q2末平均资产负债率为64.71%，环比2024Q1末下降0.78pcts，同比2023Q2末下降4.24pcts，但对比历史，当前板块资产负债率依然处于相对高位，未来半年降负债或是猪企资金规划中重要的一环。

    生产性生物资产环比持平，能繁母猪小幅增加。

    15家猪企24Q2合计生产性生物资产为205.86亿元，环比2024Q1末仅增加0.29亿元，同比2023Q2末增加8.86亿元。当前行业处于资产负债表修复初期，集团猪企经营管理上仍以提质增效为主，大举扩充母猪产能的现象较少。

    扩张谨慎，资本开支环比大幅减少。

    2022年之后，行业资本开支规模明显缩减，“降本增效”成为行业主旋律，15家猪企24H1合计资本开支135.07亿元，同比减少61.36亿元；24Q2合计资本开支46.53亿元，环比减少42.01亿元，同比减少56.57亿元。

    投资建议：放弃犹豫，坚定布局。

    我们继续强调本轮周期猪价高度和持续性有望超预期，当前生猪板块攻防俱佳，既有强势的业绩表现，估值也处于历史较低位置，建议布局。

    风险提示：猪价不及预期、动物疫病大规模爆发、原材料价格大幅波动。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。