情绪与估值8月第4期：市场活跃度下降 创业板指估值分位历史低点

核心观点：上周（8.22-8.28）A 股市场两融余额小幅下降，交易活跃度整体小幅下降。主要指数PE 估值分位多数下跌，其中上证综指领跌。

    主要风格PE 估值分位跌多涨少，其中消费风格领跌。全行业建材PE 估值分位数领涨，农林牧渔行业跌幅较大。

    情绪：两融余额小幅下降，交易活跃度整体小幅下降1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024 年8 月28 日，沪深300 股息率为3.25%，10 年国债收益率为2.17%，股债收益率为-1.08%，周环比下降0.03pct。股债收益率低于24 年以来均值0.33pct，仍处于2012 年以来相对低点，这也意味着当前A 股市场依然具备较高的投资性价比。

    2） 两融余额下行，融资买入额占比小幅下降。上周（8.22-8.28）两融余额均值约1.40 万亿元，较上上周均值下降1.19%；融资买入额占全A成交额比例下降，上周融资买入额占全A 成交额比例均值为7.46%，较上上周小幅下降0.42pct。

    3） 交易活跃度整体小幅下降，Wind 双创成交额环比降幅最大。上周（8.22-8.28）交易活跃度整体小幅下降。换手率方面，上周各主要指数换手率多数小幅下降。其中，中证1000 换手率环比下降0.11pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普降，Wind 双创成交额降幅最大为11.26%，创业板指次之为11.22%。

    估值：指数PE 估值分位多数下跌，消费风格领跌，建材行业涨幅最大1） 指数PE 估值分位数多数下跌，上证综指领跌。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（8.22-8.28）主要指数PE 估值分位多数下跌，其中，上证综指下跌1.6 个百分点，上证50 上涨1.6 个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB 估值分位多数持平/下跌，上证综指、创业板指、沪深300 下跌1.0 个百分点。

    2） 风格PE 估值分位跌多涨少，消费风格领跌。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（8.22-8.28）各风格板块PE 分位跌多涨少，消费风格下跌2.1 个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB 分位多数下跌，其中周期风格领跌1.1 个百分点，金融风格上涨1.5 个百分点。

    3） 行业PE 估值分位跌多涨少，建材行业领涨，农林牧渔行业跌幅较大。

    上周（8.22-8.28）行业PE 估值分位跌多涨少。板块层面，1）周期板块PE 估值分位涨跌互现，建材领涨（环比+16.0pct）；2）消费板块PE分位多数下跌，农林牧渔行业下行8.4pct；3）成长板块PE 分位涨跌互现，国防军工行业上涨9.1pct，电子行业下跌6.3pct；4）金融板块PE 分位涨跌互现，银行行业上涨3.8pct，非银金融行业下跌4.5pct。

    风险提示

    上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。