资管机构产品配置观察(第56期)：理财净值回撤 规模缩减

　　主要结论：随着信用债调整，理财净值回撤，上周理财子产品破净率上升0.12个百分点，理财子产品规模环比减少1964 亿元；上周中长债基金久期均值为2.47 年，短债基金久期为1.02 年，均处在近一年25%-50%历史分位。

    　　本周理财子产品规模环比减少1964 亿元。截至2024 年9 月1 日，理财子公司产品存续总规模为25.76 万亿元，周规模环比下降0.76%，环比下降1964 亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化-0.98%、-0.70%、-0.43%、+1.37%、+2.70%，分别环比变化-969.88亿元、-905.52 亿元、-125.22 亿元、+17.47 亿元、+19.11 亿元。

    　　1 个月以内理财产品规模环比下降1.51%。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至9 月1 日，本周1 个月以内的理财产品存续规模环比下降1.51%。其中1 个月-3 个月、3 个月-6 个月的理财产品存续规模环比变化+0.09%、-0.96%，6 个月-1 年、1 年-3 年、3 年以上的理财产品存续规模分别环比变化-0.08%、+0.15%、+0.08%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为21.19 万亿元，环比下降0.87%；封闭式净值型产品存续规模为4.56 万亿元，环比下降0.22%。

    　　固定收益类产品规模环比下降0.71%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至9 月1 日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比下降0.71%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-0.86%、-0.58%、-0.80%。

    　　理财产品破净率上升0.12 个百分点。从净值变化来看，截至9 月1 日，理财子产品累计净值为1.036 元，环比下降0.16%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.039 元，环比下降0.17%。截至9 月1 日，理财子产品累计净值破净率为2.78%，较上周上升0.12 个百分点。

    　　中长债基金久期回落，短债基金久期拉长。截至9 月1 日，全市场债券型基金资产净值为10.66 万亿元，环比下降0.05%，其中中长期纯债型基金与上周相比基本无变化。从上周交易日情况来看，中长期纯债基金久期回落，均值为2.47 年，处在近一年25%-50%历史分位；短期纯债基金拉长，均值为1.02 年，处在近一年25%-50%历史分位。

    　　保险资管固定收益产品周回报率上升0.16 个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至9 月1 日，累计净值为1.131 元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至9 月1 日，本周回报率为+0.02%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.15%、-0.01%、+1.35%、+2.09%、+4.19%、+6.61%、+21.75%。

    　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。

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