新能源汽车产业链行业周报：产业链盈利环比向上 供给端压力改善

　　本周看点

    　　鹏辉能源线上进行固态电池产品技术发布会

    　　宁德时代签署两大合作

    　　特锐德（300001.SZ）发布2024 年半年度报告? 中伟股份（300919.SZ）发布2024 年半年度报告锂电材料价格

    　　钴产品：电解钴（17.25 万元/吨，-4.17%）；四氧化三钴（12.0 万元/吨，-0.83%）；硫酸钴（3.0 万元/吨，0.00%）；

    　　锂产品：碳酸锂（7.4 万元/吨，0.00%），氢氧化锂（7.2 万元/吨，-1.50%）；? 镍产品：电解镍（13.2 万元/吨，1.39%），硫酸镍（3.0 万元/吨，-0.33%）；? 中游材料：三元正极（523 动力型10.7 万元/吨，0.00%；622 单晶型12.1 万元/吨，0.00%；811 单晶型15.1 万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（3.9 万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1 万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2 万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1 万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆1.0 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.0 元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.8 万元/吨，-1.68%；三元型1.7 万元/吨，-1.15%；六氟磷酸锂6.7 万元/吨，0.00%）

    　　终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024 年1-7 月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长31%/33%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求。

    　　二季度行业盈利环比向上，供给端出现收缩信号。从中报业绩看，二季度产业链盈利呈现环比向上趋势，锂电盈利有望逐步进入右侧。供给端多数环节资本开支出现同环比大幅下降，盈利较差的铁锂、铜箔和辅材环节在建工程较2023 年底已开始收窄，盈利端到投资端的传导确实得到体现，未来有望看到更多环节出现企业退出、行业整合等出清信号。

    　　估值端积极因素显现。美国贸易办近期宣布再度延迟对中国产品加征关税的决定，涉及电动车、锂电池、光伏、半导体等产品，虽然不排除9 月征加关税继续落地，但此事对前期估值受海外关税限制影响较大的新能源板块而言应属利好，叠加近期固态电池主题、储能景气度等催化，产业链龙头公司有望迎来估值修复。

    　　建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。

    　　风险提示

    　　政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。

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