可转债周报：先抑后扬 风格切换 中小盘转债迎来全面修复

　　上周，最高人民法院发布《关于大型企业与中小企业约定以第三方支付款项为付款前提条款效力问题的批复》，指出大型企业和中小企业之间以第三方支付款项作为付款条件的约定，不具备法律效力，有效维护了中小企业公平参与市场竞争的合法权益；财政部等5 部门发布《关于完善市内免税店政策的通知》，将北京、上海、哈尔滨等地的13 家外汇商品免税店，转型为市内免税店，并在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8 个城市，各设立1 家市内免税店，对拉动我国内需改善具有积极作用。

    　　二级市场方面：上周转债市场跟随权益市场先缩量下行，再放量上涨，周三后，随着银行股等高股息板块触顶回落，中小盘风格走势强劲，带动转债市场量价齐升。上周，转债市场估值水平有所压降，评级A+及以下转债估值下降2pcts；全市场转债纯债溢价率有所反弹，债性开始回落，纯债价值80 以下转债纯债溢价率大幅增加41.71pcts、

    　　一级市场方面：上周，无转债发行，集智转债、伟隆转债上市，上市首日均涨停57.3%，但后续走势分化，首周分别收涨39.52% 、0.86% ； 截至上周五， 两者转股溢价率达到65.45%、126.90%，均超过市场中位水平。截至上周五，转债市场存量规模7981.5 亿元，较年初减少726.42 亿元。

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