农林牧渔行业点评报告：进口油菜籽发起反倾销调查 四季度进口量或不及预期

　　事件概述：根据商务部，针对加方对自华进口产品采取歧视性的单边限制措施，中国商务部新闻发言人3 日称，中方将对加拿大采取的相关限制措施发起“反歧视调查”。

    　　同时，据中国国内产业反映，加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销，2023 年达34.7 亿美元，数量同比增长170%，价格持续下降，中国国内油菜籽相关产业持续亏损。因此，中方根据国内相关法律法规和世贸组织规则，启动对自加拿大进口油菜籽的反倾销调查，还将依国内产业申请，对加拿大相关化工产品发起反倾销调查。

    　　投资要点

    　　加拿大为全球重要油菜籽供应国

    　　根据USDA 数据，加拿大是全球第二大油菜籽生产国、第一大油菜籽出口国。2023年加拿大国内油菜籽产量1880 万吨，占全球总量的21%，仅次于欧盟地区；其出口量为690 万吨，占全球总量的39%，位居全球第一。而中国是加拿大油菜籽最大的出口国，根据加拿大油籽加工商协会数据，2023 年加拿大出口油菜籽中有62%都运向了中国。

    　　丰产预期下加菜籽价格持续下跌

    　　根据加拿大统计局，加拿大油菜籽从2022 年起连续三年增产，在单产水平持续提高的情况下，2024/25 年度新作产量预期增加至1950 万吨，同比增加1.6%。同时，根据加拿大谷物委员会最新数据，截至8 月25 日，2024 年加拿大油菜籽出口总量已达到516.6 万吨，较去年同期的468.6 万吨增长了10.2%。截至9 月3 日，ICE油菜籽期货价格为590.9 加元/吨，较去年同期下跌了27%，而国内进口自加拿大的油菜籽平均价格也是一路下跌，已经回落至近三年历史低位，较2022 年的价格高点下跌幅度超50%。

    　　国内油菜籽市场进口依存度较高

    　　根据国家统计局和海关总署数据，2023 年国内油菜籽产量为1632 万吨，进口量为549 万吨，进口依存度达到25%，较2022 年相比上升14 个百分点，进口油菜籽的重要性不断上升。从贸易伙伴来看，加拿大是国内进口油菜籽的主要贸易来源国，2023 年国内加拿大油菜籽进口量达到505 万吨，同比增加170%，占油国内进口总量的92%，可见加拿大进口油菜籽在国内油菜籽市场地位的重要性。

    　　反倾销调查或增强关税成本预期

    　　现阶段加拿大菜籽进口执行最惠国关税待遇。根据海关总署动植物检疫司《我国允许进口粮食和植物源性饲料种类及输出国家/地区名录》（2020 年12 月更新），油菜籽归入《进出口税则》品目1205 项下，从加拿大进口油菜籽的最惠国关税为9%，增值税为9%。从相关农产品贸易反倾销案例来看，对反倾销事实确认后的惩罚性关税水平存在较大差异，贸易产品差异和贸易伙伴间差异或都是影响后续关税调整的因素，但总体都将是远高于常态贸易关税水平。根据《反倾销条例》反倾销调查应当自立案调查决定公告之日起12 个月内结束；特殊情况下可以延长，但延长期不得超过6 个月。

    　　风险提示：极端天气扰动，农作物价格大幅波动，需求不及预期

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