纺织服饰行业周报：LULU下调F24指引 Q2中国地区保持强劲增长

Lululemon 发布24Q2 业绩，收入/净利同比增长7%/15%至23.7/3.9 亿美元，毛利率同比提升 0.8pct 至 59.6%，OPM 同比提升 1.1pcts 至 22.8%。1）分地区来看，北美业务营收增长1%，国际业务营收增长29%，其中中国业务营收增长37% 。2 ） 分品类来看，女装/ 男装/ 配饰同比增长6%/11%/7%，由于缺乏款式创新，美洲的女装业务增长放慢。3）截至第二财季，公司总共拥有721 家自营店，期间新开了11 家门店并关闭了1 家。4）指引：预计FY24Q3 营收将在23.40-23.65 亿美元，增长约6%-7%，净利预计在3.32-3.39 亿美元。公司下调FY24 指引，短期由于美国地区销售表现的低迷，公司预计 FY24 全年营收在 103.75-104.75 亿美元，增速为 8%-9%（此前指引107 至108 亿美元），净利预计17.69-17.94 亿美元（此前指引17.3 至17.6 亿美元）。

    投资建议：1.目前市场担心出口制造的加税、海外衰退风险，推荐今明年仍处于成长期的开润股份、安利股份、华利集团；推荐底部反转的浙江自然。2.目前市场担心服装的负经营杠杆效应尚难言底，但我们认为部分标的消化今年客流高基数下滑后明年仍有成长性的报喜鸟、锦泓集团、波司登。

    行情回顾：高于上证综指1.46PCT

    本周，上证指数下跌2.69%，创业板指下跌2.68%，SW 纺织服饰板块下跌1.23%，高于上证综指1.46PCT、高于创业板指1.45PCT。其中，SW 纺织制造下跌0.25%，SW服装家纺下跌1.83%，SW 饰品下跌1.52%。其中涨幅前三的板块为汽车、非银金融、传媒，跌幅前三的板块为石油化石、建筑装饰、有色金属。本周涨幅第一为星徽股份上涨24.51%；跌幅第一为酷特智能下跌12.18%。主力资金净流入方面，跨境通第一，流入占比5.49%；而主力资金净流出最多的公司为华升股份，流出占比1.68%。

    本周中国棉花价格指数下跌0.56%

    截至9 月6 日，中国棉花3128B 指数为14963 元/吨，区间下跌0.56%。截至9 月6 日，中等进口棉价格指数（1%关税）为14030 元/吨，区间下跌0.84%。截至9 月5 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价为14227 元/吨，区间下跌0.18%。截至9 月6 日，内棉价格高于外棉价格933 元。

    截至9 月5 日，中国棉花3128B 指数相较年初下跌8.92%，中等进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌12.93%。截至9 月6 日，CotlookA 指数（1%关税）收盘价相较年初下跌11.73%。

    行业新闻

    九牧王上半年净利润减少；Carven 近期已在多个城市关闭门店；歌力思公布上半年业绩，对于ELLASSAY 战略性布局华东地区；地素时尚公布上半年报告，净关店60 家。

    风险提示

    汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。

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