社会服务行业周报：暑期民航旅客运输量双位数增长 国内避暑游+国际短途游为出行热点

本期投资提示：

    2024 暑运国内旅客运输量已经同比双位数增长，已经比19 年的暑期旅客运输量高17.9%，暑期国际旅客运输量恢复至19 年的92.6%，国际航班量恢复至19 年的78.2%。根据航班管家测算，暑运民航旅客运输量达1.42 亿人次，同比23 年增长12.4%，同比19 年增长17.9%，其中，国内客流量同比23 年增长8.3%，同比19 年增长21.7%，国际客流量同比23 年增长80%，同比19 年下降7.4%。从航班数量的角度来看，根据航班管家的预测，暑期民航航班量达到102.2 万架次，同比23 年增长7%，同比19 年增长9%。其中，国内航班同比23 年增长2.3%，同比19 年增长16%，国际航班量同比23 年增长64.9%，恢复至19 年的78.2%。暑运民航国际旅客运输量预计达1259.8 万人次，同比23 年增长80%，恢复至19 年的92.6%，客座率预计达82%，基本与2019 年持平，同比增长3.7pct。暑运民航国际客运航班量10.8 万班次，日均1736 班次，同比23 年增长64.9%，同比19 年下降21.8%，暑运国际市场相对平稳。

    亲子出游主导暑期旅游市场，出境短线游热度极高引领出境游市场。2024 年暑期旅游市场显现出多元化与个性化趋势，亲子家庭出游成为主导力量，占比逾40%。国内旅游市场在追求高品质体验的推动下，不仅传统热门目的地如北京、上海和广州维持高人气，新兴旅游目的地如延边和张家口也迅速崛起。在旅游产品方面，研学旅行、精品小团备受欢迎，同时，自由行和自驾游的受欢迎程度亦急剧上升。携程的数据显示，暑期研学产品订单激增175%，国内研学旅游人数翻了两番，租车订单整体同比增长22%。

    低温避暑项目受高温影响持续火热，暑期出游呈现“三高三低”趋势。“三高”指的是国内旅游、跨境旅游和高品质亲子旅游的持续热潮。“三低”则是指在低温地区和低线城市的旅游目的地持续受到欢迎，同时机票和酒店的价格呈现出下降的趋势。进入七月中旬，随着全国各地普遍迎来高温天气，避暑成为了暑期旅游的重要考虑因素。因此，像喀什、伊犁、黑河这样的低温地区，出行人数同比分别增长了27%、25%和23%。

    此外，室内避暑景点也因为高温天气而保持了高人气，室内博物馆的参观人数激增。根据T3 出行的大数据分析，目的地为博物馆的订单量同比增长了30.27%。

    投资分析意见：暑假已经结束，回顾19-24 年的暑假游，我们认为今年暑假出行的景气度得以持续，避暑游及亲子游占比走高，游客更为情绪价值买单，出境游航班数量已经恢复近八成，但出境游人次恢复超九成，说明出境游的需求正在持续释放，由于当前长途签证办理仍有卡点，短途出国旅行占比走高。建议关注：1）景区：长白山、九华旅游、峨眉山、三特索道、宋城演艺、天目湖、中青旅；2）旅行社：岭南控股，众信旅游；3）酒店：锦江酒店、首旅酒店、华住集团等；4）餐饮：全聚德、同庆楼、广州酒家；5）免税：中国中免、王府井。

    风险提示：地区冲突风险上升，宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期。

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