涤纶长丝行业周报：下游开工环比上行 织造订单天数持续改善

投资要点

    市场表现及观点

    截至2024 年9 月6 日，化纤指数收3194.86 点，本周涨跌幅为-3.91%，基础化工指数涨跌幅为-2.29%，沪深300 指数涨跌幅为-2.71%。

    价格价差：涤纶长丝价差环比改善

    据Wind，截至2024 年9 月6 日，POY 价格达7300.00 元/吨，环比上周-0.68%，POY-PX/MEG 价差达1208.98 元/吨，环比上周+5.07%；FDY 价格达7800.00 元/吨，环比上周-0.95%，FDY-PX/MEG 价差达1651.46 元/吨，环比上周+2.24%；DTY 价格达8750.00 元/吨，环比上周-1.69%，DTY-PX/MEG 价差达2492.17 元/吨，环比上周-1.20%。

    供给端：涤纶长丝厂商库存环比略增

    开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达82.48%，环比增加0.04 个百分点；涤纶短纤开工率达79.08%，环比减少1.24 个百分点。

    库存方面，据华瑞信息，截至2024 年9 月6 日，POY 工厂库存22.1 天，环比上周+3.9 天；FDY 工厂库存达19.8 天，环比上周+2.7 天；DTY 库存达30.6 天，环比上周+1.7 天。

    需求端：织造印染开工环比上行，织造订单天数持续改善织造印染开工方面，据华瑞信息，本周江浙织机开工率达76%，环比上周上升1个百分点；本周江浙地区印染开工率达80%，环比上周上升1 个百分点。

    下游订单库存方面，据百川盈孚，截至2024 年9 月5 日，国内织造订单天数14.06 天，环比上周+1.19 天；国内织造企业原料库存达13.32 天，环比上周+0.86 天；国内织造成品库存达25.03 天，环比上周-0.91 天。

    原料端：上游原料价格整体下行

    原油方面，据Wind，截至2024 年9 月6 日，IPE 布油价格达71.47 美元/桶，环比-9.33%。

    PX 方面，据Wind，截至2024 年9 月6 日，PX 价格6916.00 元/吨，环比上周-6.58%；本周国内PX 开工率达86.27%，环比上周减少1.87 个百分点。

    PTA 方面，据Wind，截至2024 年9 月6 日，PTA 价格达4990.00 元/吨，环比上周-6.38%；本周国内PTA 开工率达84.30%，环比上周增加1.36 个百分点。

    乙二醇方面，据Wind，截至2024 年9 月6 日，乙二醇价格达4570.00 元/吨，环比上周-4.59%；乙二醇（乙烯法）开工率61.72%，环比上周增加0.40 个百分点；乙二醇（非乙烯法）开工率51.58%，环比上周增加1.90 个百分点。

    投资建议

    需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。

    风险提示

    原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策

    变动风险、行业政策变动风险。

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