中小盘周报：华为引领智能化浪潮 比亚迪“自研+合作”并举

本周市场表现及要闻：商务部：已收到汽车报废更新补贴申请超80 万份市场表现：本周（指9 月2 日至9 月6 日，下同）上证综指收于2766 点，下跌2.69%；深证成指收于8131 点，上涨2.61%；创业板指收于1538 点，上涨2.68%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌2.67%，小盘指数下跌2.45%。

    2024 年以来大盘指数累计下跌5.62%，小盘指数累计下跌21.63%，小盘/大盘比值为1.17。凌云光、德赛西威、沪光股份本周涨幅居前。

    本周要闻：华为：引望开放给所有车企，与北汽蓝谷、江淮等正在洽谈合作；鸿蒙智行：全系进入华为智驾时代，截至8 月底智驾总里程超6.2 亿公里；阿维塔官宣ADS 3.0 将于9 月10 日开启Beta 用户推送；小鹏MONA 负责人杨光：M03 定价11.98 万起仍有毛利，已规划下一代产品；理想：智驾迭代速度惊人，每年训练算力投入超10 亿元；乐道L60 将于9 月19 日发布，年内销量预计2 万台；商务部：已收到汽车报废更新补贴申请超80 万份；特斯拉：预计2025Q1 在中国上线FSD，仍待监管批准；特斯拉自动驾驶汽车座椅或可旋转。

    本周重大事项：8 月31 日，无锡振华发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：2024 年、2024-2025 年两年累计、2024-2026 年三年累计净利润值分别不低于3.25 亿元、7.25 亿元、12 亿元。

    本周专题：华为引领智能化浪潮，比亚迪“自研+合作”双线并举华为系方面，长安联营企业阿维塔率先入股华为引望，在华为智能化技术赋能方面占据先发优势。阿维塔将迎来华为智能化技术赋能+增程动力形式上车+定位更低新车型发布的重要发展期，深蓝与华为合作的新车型以及启源数智新汽车等都将密集发布，新车周期开启有望推动长安新能源品牌扭亏。同时，赛力斯也已入股，华为引望后续还将引入其他战略合作车企，江淮、北汽蓝谷等都有入股的机会，与华为绑定加深有望获得更多的技术赋能，叠加后续问界M7Pro、智界R7、问界M9 五座版、尊界品牌百万级豪华轿车等有望陆续发布，华为系车企有望继续打造智能化爆款车型，复刻问界系列的订单及销量表现。

    比亚迪方面，DM5.0 技术红利继续释放，新车型逐步搭载，后续旺季主品牌销量有望继续攀升，叠加产业链垂直整合及规模效应带来的成本优势，在主流价位段将持续抢占市场份额，新能源龙头地位稳固；高端品牌以易四方、易三方、云辇、DMO 等领先的电动化技术为支撑，以此为基础推动整车智能研发，对华为等优质供应商持开放态度。方程豹8 将搭载ADS3.0，智能化领域迎来突破，进而增强高端品牌竞争力；海外渠道及产能建设加速布局，空间广阔。

    重点推荐主题和个股

    智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。

    风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。

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