固收基金周报：偏债型估值修复支撑转债指数

核心观点

    本周，中债-新综合财富(总值)指数 (CBA00101.CS)上涨0. 36%，债市录得较好收益。利率债方面，各利率债品种关键期限YTM 全线下行，央行卖长买短下，短端下行更为顺畅，曲线增陡。信用债方面，信用债反弹，各类信用债各关键期限YTM 普遍下行3-7BP，信用利差涨跌互现。可转债方面，整体上，偏债品种估值修复使转债跌幅显著小于正股。各平价区间品种股性估值则有所分化。一定程度受入库限制影响，转债基金表现显著弱于指数。纯债基金回归正收益，中长期纯债基金收益率更高。样本池中三类固收+基金近一周收益率均值均为负，表现弱于纯债基金，优于可转债基金。可转债基金在各类债基中表现最弱。

    主要内容

    重点信息

    海外，美国8 月新增非农就业人口低于预期，同时ISM 制造业PMI 低于预期 ，而非制造业PMI 为51.5 高于预期。

    国内，邹澜司长回应降准降息空间时表示，“降准降息等政策调整还需要观察经济走势”，“目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间”。

    债券市场

    本周，流动性方面，央行前半周地量投放，回收跨月流动性，资金面边际趋紧。利率债方面，各利率债品种关键期限YTM 全线下行，央行卖长买短下，短端下行更为顺畅，曲线增陡。信用债方面，信用债反弹，各类信用债各关键期限YTM 普遍下行3-7BP，信用利差涨跌互现。转债方面，整体上，偏债品种估值修复使转债跌幅显著小于正股。股性估值上，各平价区间有所分化，80-90平价区间品种加权平均转股溢价率与上周基本持平，90-100/110-120 平价区间品种显著压缩，100-110/120 以上平价区间品种有所上升。偏债型转债加权平均纯债溢价率继续修复。

    固收基金表现

    纯债基金：纯债基金回归正收益，中长期纯债基金近一周收益率均值更高，表现均优于固收+基金和可转债基金。样本池中，短期纯债基金近一周收益率均值为0.14%，中长期纯债基金为0. 27%。

    固收+基金：本周，三类固收+基金近一周收益率均值均为负。其中，稳健型表现最佳，灵活型表现次之，积极型表现最弱。稳健型固收+基金近一周收益率均值为-0.17%，灵活型固收+基金为-0.29%，积极型固收+基金为-0.44%。

    可转债基金：本周，整体上看，可转债基金在各类债基中表现最弱。样本池中，可转债基金近一周收益率均值为-1.19%。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。