环保公用事业行业周报：绿证核发和交易规则发布 充分体现可再生能源环境价值

本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌1.73%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌2.73%，跌幅相对较大。

    本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有下跌。环保（申万）行业指数下跌1.73%，相对市场整体跌幅较小；公用事业（申万）行业指数下跌2.73%，跌幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块下跌3.02%，燃气板块上涨0.34%。2024 年以来，环保板块累计涨幅-20.20%，涨幅落后于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅4.03%，涨幅领先于沪深300 及创业板指。

    核心观点：2024 年4 月以来水电来水改善明显，发电量持续提升，8 月开始来水有所转弱，但蓄水情况良好，预计全年发电量仍将维持较高水平，且水电标的具备高分红高股息防御属性，持续看好水电板块投资机会。火电企业在成本下行背景下2024 年上半年业绩实现了较快增长，Q3 利用小时数有望有所改善，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。

    行业重点事件解读：1）9 月5 日，国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确了绿证职责分工、账户管理、绿证核发、绿证交易及划转等方面的具体要求。2）9 月4 日，工信部等11 部门发布《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》，提出支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展。

    行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价小幅上涨，主要港口煤炭库存减少。截至2024 年9 月6 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为845元/吨，较2024 年8 月30 日上涨0.6%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格620 元/吨，较2024 年8 月30 日下跌0.5%。截至2024 年8 月30 日，纽卡斯尔动力煤离岸价为146.5 美元/吨，周环比下跌1.0%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均下降，锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量同比上升、环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格均与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价下跌、国内LNG 出厂价上涨。截至2024 年9 月6 日，LNG 到岸价为13.46 美元/百万英热（4962 元/吨），较2024 年8 月30 日下跌5.3%；国内LNG 出厂价为5291 元/吨，较2024 年8 月30 日上涨3.5%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于9月3日（周二）达到最高值402.49元/兆瓦时，环比提升29.3%。中长期交易市场：9 月2 日9 月7 日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达40.70 亿千瓦时，环比下降27.8%；同期加权平均成交电价375.75 元/兆瓦时，环比降低1.14%。2024 年9 月，广东省中长期交易综合价为405.86 元/兆瓦时，同比下降14.2%，环比8 月上涨0.9%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量153.96 万吨，环比增长4.0%，周成交额1.35 亿元，成交均价87.65 元/吨。

    行业重点事件：上海市发改委发布《气电价格联动调整有关事项的通知》、南京市人民政府印发《南京市空气质量持续改善行动计划实施方案》。

    风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。

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