大宗农产品周报：玉米供应青黄不接 菜籽反倾销调查提振大豆市场

投资要点

    玉米：供应进入青黄不接阶段，整体需求提升有限本周国内玉米现货均价2384.04 元/吨，周环比-0.3%。玉米供应较上周收紧，随着陈粮逐步消耗，贸易商售粮压力减轻，周前期出货速度逐步放缓挺价情绪升温，价格抬高后继续卖粮，后期供应再次增加。但整体来看，新粮并未大面积供应，流通量较上周减少。饲料需求方面，养殖端经营利润较可观，企业积极采购优质玉米，中小型饲料厂玉米库存较为充足采购积极性不高，部分大型企业前期受资金及市场不稳定限制，玉米存量偏低，采买意愿略增；加工方面，部分企业停机检修下游产品供应收紧，企业有意挺价望提高利润，在产企业玉米库存较前期减少，进行少量刚需补库，整体需求提升有限。

    大豆：美豆需求有所好转，菜籽反倾销调查提振国内大豆市场本周国内大豆现货均价4394.95 元/吨，周环比-0.2%。东北产区新季大豆目前普遍处于鼓粒中后期，整体产量预期偏乐观。新豆上市时间日益临近，而国储拍卖持续且拍卖底价下调，低价陈豆进入市场后现货价格承压，部分地区豆价小幅下滑。

    本周国际CBOT 大豆收盘价1004.5 美分/蒲式尔，周涨跌幅+0.45%，仍处于上行趋势中，主要因美国大豆需求情况好转，新豆销售显著改善，且本周二发布的作物生长报告显示，大豆优良率有所下滑。另外本周商务部表示将对加拿大油菜籽展开反倾销调查，这一消息为国内大豆市场带来些许提振。

    豆粕：国内情绪受外盘提振，饲用需求稍有增长本周国内豆粕现货均价3110.4 元/吨，周环比+3.1%；CBOT 豆粕收盘价324.1 美元/短吨，周涨跌幅+3.6%。进入九月后，东北地区已陆续转凉，其他地区虽仍有高温，但已较前期有所缓解，终端采买意愿已有增加，截至上周五国内豆粕库存止升转降，且天气逐渐转凉利于储存以及后续油厂买船尚存缺口，供应或得到缓解预期提振市场。叠加国内菜籽反倾销消息助力农产品市场走势，周内豆粕价格上行。不过新作美豆预期充足以及国内豆粕库存高企、刚需有限，仍压制豆粕价格。

    棕榈油：国内棕榈油消费疲软，供应端对价格支撑乏力本周国内棕榈油现货均价8058.0 元/吨，周环比-1.9%，在豆棕价差压力下，国内棕榈油消费需求疲软，拖累市场价格。独立检验公司AmSpec Agri 发布数据显示，马来西亚8 月棕榈油产品出口量为1376412 吨，较上月减少11.51%。SPPOMA 发布的数据显示，8 月1-31 日马来西亚棕榈油产量环比持平，油棕鲜果串单产下滑0.07%，出油率上升0.03%。

    白糖：国内白糖旺季不旺，巴西火灾得到控制本周国内昆明白糖现货均价6060.0 元/吨，周环比-0.5%。国内现货端旺季走量不佳，进口原糖大量到港，加工糖产量高、价格低，导致国内白糖现货背负多重下行压力。

    本周洲际交易所 ICE 原糖期货触及六周高位后缓慢回落，巴西甘蔗产区火灾得到控制，关注情绪明显减弱，后续巴西中南部双周数据是仍是重点关注对象。

    风险提示 ：极端天气扰动，农作物价格大幅波动，需求不及预期

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