基础材料行业周报(第三十六周)：宏观预期现分歧 有色金属上周承压

　　本周观点：宏观预期现分歧，有色金属上周承压

    上周美国公布8 月制造业PMI 为47.2， 8 月新增非农就业人数为14.2 万人，失业率4.2%，美国经济状况呈现温和走弱趋势，但市场反应呈现出较大分歧，贵金属与工业金属呈现同步承压。基本金属方面，基本面好转，铝库存拐点已现，但宏观情绪博弈加大，对基本金属形成一定扰动，预计铜、铝等工业金属震荡运行。贵金属方面，根据上周公布的就业数据，美国经济目前延续温和走弱趋势，我们认为金价在美国经济软着陆预期下或呈现高位震荡，建议投资者关注后续美国CPI 及美联储议息会议。锂方面，周度样本库存周转天数延续回落，但高库存下市场情绪依旧偏弱，短期碳酸锂价格或震荡运行，市场预期反复博弈下，价格波动或加大。稀土方面，市场情绪延续好转，上周稀土价格继续上涨，北稀9 月挂牌价上调，市场情绪向好情况下，我们认为短期稀土价格短期或延续回暖。

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    　　金价预计高位震荡，本周推荐低估值山东黄金（H 股）子行业观点

    　　1）基本金属：宏观情绪扰动，基本金属价格或震荡；2）贵金属：美国经济状态延续温和走弱，金价短期或震荡；3）稀土：北稀上调最新挂牌价，稀土价格持续偏强；4）钴锂：市场情绪偏弱，碳酸锂价格波动加大。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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