建材行业周报：上海加大力度推进以旧换新水泥需求环比持续提升

1、水泥：本周全国水泥均价382.7 元/吨，环比+3.17 元/吨（+0.83%），同比+29.17元/吨（+8.25%）。全国水泥煤炭价差272.95 元/吨，环比+3.95 元/吨（+1.47%），同比+26.76 元/吨（+10.87%）。全国库容比65.75%，环比-0.56pct，同比-9.63pct。

    全国出货率51.0%，环比+1.4pct，同比-8.7pct。

    2、玻璃：本周国内浮法均价1340.19 元/吨，环比-26.11 元/吨（-1.91%），同比-777.05 元/吨（-36.7%）。玻璃-纯碱-天然气价差134.90 元/吨，环比+20.26 元/吨（+17.67%），同比-750.77 元/吨（-84.77%）。库存6296 万重箱，环比+1.08%。

    3、玻纤：本周无碱玻璃纤维纱均价4029 元/吨，环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5350 元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价3750 元/吨，环比持平；电子纱均价9200元/吨，环比持平。

    4、储能：本周储能行业新招标储能项目新增1811.80MW（4234.00MWh）。

    本周重要新闻及行业点评

    地产链：上海统筹安排资金超40 亿元，加大力度推进消费品以旧换新。9 月3 日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布，此次补贴结合国家直接下达的超长期特别国债资金，加上上海市安排的配套资金，统筹安排资金超过40 亿元，明显高于上海市历年安排的促消费补贴资金量。同时，本轮补贴扩大了家电、家装、家居和适老化产品补贴范围，并对购买符合要求的沙发、床垫、橱柜、浴缸、坐便器、扫地机器人、吸尘器、空气净化器等家电、家装、家居和适老化产品，按照销售价格的15%予以补贴。具体来看，家装行业覆盖产品主要包括：

    涂料、瓷砖、地板、木（移）门、成品窗、淋浴房、吊顶、防盗门、水槽、龙头花洒（含淋浴柱）、坐便器（含智能盖）、台盆（立柜）、镜面柜、浴缸、水管理系统等。

    本周投资组合

    1、地产链：我们一直认为优质公司的逆周期成长能力持续被市场低估，短期随着地产政策转向有望开始修复。推荐细分龙头东方雨虹、江山欧派、三棵树，中长期继续看好零售型公司，推荐伟星新材、索菲亚、北新建材等，估值低位的水泥短期边际变化较为明显，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、塔牌集团。

    2、出口链：美国地产复苏+跨境电商产业趋势+低估值，推荐致欧科技、匠心家居、恒林股份，建议关注永艺股份、乐歌股份等。

    3、高股息：推荐奥普科技、江山欧派、兔宝宝。

    4、新材料：推荐变压器及汽车电机上游非晶合金细分冠军云路股份，硅微粉龙头联瑞新材，建议关注活性氧化镁生产企业濮耐股份。

    风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

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