农林牧渔行业周报：本周猪价企稳回升 8月能繁母猪产能环比小幅上升

生猪养殖：本周猪价企稳回升，8 月能繁母猪产能环比小幅上升截至9 月6 日，全国生猪出栏均价为19.89 元/公斤，环比上周+2.21%，本周猪价企稳回升。8 月下旬以来，受养殖户落袋为安等心态影响，猪价回落至20 元/公斤以下。但进入9 月后，生猪消费进入中秋国庆旺季，下游需求逐步转暖，对猪价形成明显支撑。我们认为24H2 猪价的核心支撑来自于产能持续去化后的供应收缩，因此我们对24H2 猪价较为乐观，未来猪价仍有上行空间。此外，由于23 年以来的产能去化总体较为温和，同时24 年二次育肥的热情明显低于22年同期，因此未来猪价预计将维持温和上行的态势。24 年8 月钢联/涌益能繁母猪存栏量同比+0.32%/+0.52%，产能提升较为缓慢。与我们此前判断一致，未来能繁母猪产能增加将较为温和，原因如下：（1）经过23 年长时间亏损，养殖户现金流较为紧张，因此猪价上行后首要选择是修复资产负债表；（2）资本市场融资收紧导致头部猪企产能扩张相对谨慎；（3）远月期货合约价格相对较低，抑制养殖户近月加产能的动力。屠宰量方面，8 月31 日至9 月6 日，全国屠宰量为97.93 万头，环比上周+4.36%，同比-2.69%，显示消费旺季到来下游需求有所提升。8 月30 日至9 月5 日全国生猪出栏均重为126.47 公斤/头，环比上周-0.21%，同比+2.98%，本周体重环比较为稳定，压栏现象不明显。

    白鸡养殖：本周毛鸡、鸡苗价格环比平稳，下游需求仍然低迷截至2024 年9 月6 日，全国主产区白羽肉鸡均价为7.39 元/公斤，商品代鸡苗价格为3.41 元/羽，相比于8 月30 日分别+0.14%/+4.28%。白羽肉鸡及父母代种鸡养殖利润分别0.71/-2.17（元/羽）。截至24 年第33 周在产父母代种鸡存栏量为2195.14 万套，供应仍然较为充足。24 年1~8 月商品代鸡苗出苗量同比+1.71%，供给稳定，但下游需求仍然较弱，导致毛鸡价格仍处于谷底。

    种植链：全国粮油等主要作物大面积单产提升工作推进会召开9 月3 日，全国粮油等主要作物大面积单产提升工作推进会在安徽省宿州市召开。

    会议要求，要聚焦玉米、大豆、小麦、油菜四大作物，在品种更新、技术集成、农机配套、工程措施、主体带动、防灾减灾以及减损增产七个方面强化工作举措，在新质生产力引领、改革创新驱动、机制协同保障、要素融合支撑、政策扶持保证五个方面寻求突破，深入推进大面积单产提升行动，力争取得更大成效，助力新一轮千亿斤粮食产能提升。

    投资建议：生猪养殖推荐温氏股份、唐人神、巨星农牧、华统股份，建议关注新五丰等。白鸡养殖推荐圣农发展，建议关注益生股份、禾丰股份等。种业推荐隆平高科，建议关注大北农、登海种业等。饲料板块建议关注海大集团。

    风险提示：畜禽产能去化不及预期，行业政策变动超预期，疫病风险等

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