低空经济系列点评报告：2024低空经济发展大会召开 低空智联网建设成果丰硕

投资要点

    会上发布低空经济重要报告、重申中直股份行业龙头地位。9 月6 日-8 日，2024低空经济发展大会在芜湖宜居博览中心举行，会上国家低空经济融合创新研究中心发布《中国上市及新三板挂牌公司低空经济发展报告（2024）》，报告提到2023年上市公司中低空经济收入最高为中直股份，低空经济业务营收231 亿元，是第二名的6 倍左右。

    三大运营商大力投入低空经济、低空智联网建设成果丰硕。会上中国移动与安徽省公安厅、通航集团、华为公司共同发布全国首个5G-A 多模技术融合低空智联网样板。而中国电信安徽公司、中电信无人科技公司携手低空经济产业联盟合作伙伴启动“安徽低空领航行动”，举行中国电信低空经济场景合作启航仪式。

    中国通号入局低空经济、ID-Space 完善低空空管控系统。会上中国通号总工程师张志辉重点介绍了刚发布不久的ID-Space1.0 版，该系统是业内首次实现同一时间、同一空域，多架不同类型、不同任务的航空器融合飞行，打破了不同类型航空器独占空域的限制。

    中科星图重点介绍其数智大脑、完善低空经济数据底座建设。会上中科星图董事长邵宗有重点介绍了其GEOVIS 数智低空大脑，该系统是一款面向低空保障的基础平台产品，致力于建设可定标、可量化、可管理、可利用、可估值和可分享的数智化低空底座。

    市场规模：根据赛迪研究院预测，低空经济整体市场2023 年5000 亿元，预计2026年突破万亿元，2023-2026 年CAGR 约达30%，其中eVTOL 2023 年市场规模达9.8 亿元，预计2026 年可达95 亿元，2021-2026 年复合增长率约为97% 。

    低空经济在政策、产业等多个层面均有重大突破、行业正处于加速落地阶段、万亿市场有望逐步到来。我们看好低空制造、低空服务和低空运营三大环节。

    低空制造：融合飞机制造+汽车制造，直升机和无人机有望率先受益于政策驱动从而释放业绩，产业链下游有望贡献更大的业绩弹性。其中eVTOL 载人对安全要求较高，供应链靠近民航体系，前期重点关注整机企业，未来关注电机、航电、复合材料等领域国产替代机会。

    低空服务：低空经济发展基石，有望跟随政策先于其他环节放量。竞争格局充分利好行业龙头，部分未确定领域可持续关注技术突破和对应企业。通信设施端可以关注5G-A 带来的产业链增量机会，关注主设备商、射频与天线、终端模组、运营商等标的品种? 低空运营维保：产业规模较小，龙头标的有望凭借其成熟的体系、渠道和机队率先受益，但由于该领域技术壁垒较低且市场分散，故长远看竞争格局或将恶化。

    我们对运营主要场景的统计，2025 年市场规模可达208 亿元，2030 年市场规模可达1189 亿元，2025-2030 年CAGR 为42%。

    重点推荐：中直股份、威海广泰；

    推荐：洪都航空、中无人机、航天彩虹、华测检测、宗申动力、莱斯信息、四川九洲；? 关注：中信海直、万丰奥威、纵横股份、亿航智能、中航高科、西部超导、航天电子、广联航空、光威复材、海特高新、四创电子、中航科工、中国通号。

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