食品饮料行业周报：中秋备货有序 整体表现平稳

白酒行业

    　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-4.01%。涨跌幅前三的个股为：迎驾贡酒（-0.04%）、今世缘（-1.40%）、口子窖（-2.39%）；涨跌幅后三的个股为山西汾酒（-7.26%）、泸州老窖（-7.28%）、洋河股份（-7.68%）。

    　　观点：中秋备货有序，整体表现平稳。据酒业家与微酒，中秋节临近，整体趋势包括：1）厂家费用倾向于消费者，以促进动销、提升消费氛围；2）厂家陆续发货，经销商库存同比略有增加，价盘有一定下行，但整体可控；3）终端以销定采，备货偏谨慎；4）节日消费集中，礼赠与宴席预订有所增加，但旺季动销预计在中秋节前半周启动。建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐古井贡酒、老白干酒。

    食品行业

    　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-2.56%。涨跌幅前三的个股为：欢乐家（+15.04%）、盐津铺子（+5.42%）、佳禾食品（+4.73%）；涨跌幅后三的个股为青海春天（-9.68%）、天味食品（-10.72%）、千禾味业（-17.89%）。

    　　观点：大众品中报披露完毕，子版块间产生分化。本周大众品中报披露完毕，虽受宏观环境影响，消费复苏的斜率放缓，板块整体承压，但我们依然能够在压力下看到新的变化。站在当前全年预期调整后的视角，中长期看，我们推荐三条主线：（1）业绩确定性强、行业景气度高的板块，如饮料、零食；（2）成本下行盈利能力改善的板块，如啤酒、乳制品（3）受益下游需求逐渐修复的板块，如预制食品、调味品。个股方面，推荐东鹏饮料、海天味业、燕京啤酒。

    　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

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