电力行业动态报告：绿证核发交易规则发布 绿电环境价值加速兑现

　　核心观点

    　　近日，国家能源局印发了《可再生能源绿色电力证书核发和交易规则》，明确提出绿证核发交易的总体原则：“统一核发、交易开放、市场竞争、信息透明、全程可溯”。具体来看，在绿证核发方面，由国家能源局依据电网企业、电力交易机构提供电量数据按月批量自动核发绿证；在交易方式上，主要包括挂牌交易、双边协商、集中竞价等三种方式；在绿证期限上，《规则》明确绿证有效期2 年，时间自电量生产自然月（含）起计算，同时设置了过渡期，对2024 年1 月1 日（不含）之前的可再生能源发电项目电量，对应绿证有效期延至2025 年底。总体来看，我国绿证市场建设持续推进，绿电环境价值加速兑现，新能源发电项目盈利压力有望边际改善。

    　　行业动态信息

    　　行情回顾：8 月29 日-9 月5 日电力板块下跌1.72%，沪深300 指数下跌1.92%,电力板块跑赢大盘0.2 个百分点。2024 年初至今电力板块上涨12.85 个百分点，沪深300 指数同期下跌5.05%。电力板块年初至今累计跑赢大盘17.9 个百分点。分子板块看8 月29 日-9 月5 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-1.73%、-0.76%、0.66%。

    　　动力煤现货价格环比增长0.60%，同比下降2.87%9 月6 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为845 元/吨，环比增长0.60%，同比下降2.87%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤9 月6 日价格为930 元/吨，环比减少1.86%，同比减少2.31%。

    　　秦港库存环比增长2.73%，同比增长2.73%

    　　煤炭库存方面，截至9 月6 日，秦港库存489 万吨，环比增加13 万吨，增幅2.73%，同比增加10 万吨，增幅2.73%。而广州港9 月5 日库存为278.2 万吨，环比减少8.5 万吨，降幅2.96%，同比增加20.2 万吨，增幅7.83%。

    　　投资建议

    　　电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。

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