次新股周报：次新股板块走低 悉数资金净流出

　　投资提示：

    　　次新股板块指数回落，近端次新股指数估值水位较低。上周A 股主流大盘指数和小盘指数普跌，新股指数（申万）、Wind 近端次新股指数分别下跌4.67%、6.22%（环比-7.9pct、-8.5pct）。截至2024 年9 月6 日收盘，二者收盘价分别为1883 点、31 点，较2024 年初以来累计下跌38.1%、56.9%，跑输同期A 股主流大盘指数、小盘指数；PE（TTM）分别为31.58 倍、28.55 倍，PB（LF）分别为2.37 倍、3.01 倍，近端次新股指数估值水位较低。

    　　九成次新股股价下跌，交易活跃度创近4 周新高，悉数资金净流出。上周，富特科技、益诺思、速达股份上市，首日平均涨幅123%（环比-82pct），剔除流动性溢价因素后，富特科技、益诺思AHP 得分均处于中游水平，速达股份处于下游水平。已上市（5，120]个交易日的29 只次新股中：1）九成次新个股下跌，短端次新股跌幅较大：上周仅3 只次新股股价上涨，其余9 成股价均下跌，平均跌幅为6.0%（环比-9.95pct）。其中，短端次新股悉数下跌，平均跌幅达11.8%。2）交易活跃度创近4 周新高，长端次新股环比小幅提升：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为13.92%、447 万股、1.48 亿元（环比+1.09pct、+8.5%、+5.1%）。其中，长端次新股活跃度提升，短端次新股成交量、成交额下滑。3）次新股悉数资金净流出，机构资金净流入比例明显下降：次新个股悉数资金净流出，仅17%次新股机构资金净流入，环比减少44.8pct。其中，短端、中端、长端次新股机构资金净流入的比例分别为40%、9%、15%。

    　　中瑞股份、广合科技、科力装备股价连续2 周上涨，三者AHP 得分均处于中游水平。长端次新股中瑞股份、广合科技上周涨幅分别为1.14%、0.74%，最新收盘价分别位于上市以来的5%、10%分位；中瑞股份PE 估值高于行业和可比公司，广合科技则低于行业和可比公司，且机构资金净流入。中端次新股科力装备上周股价小幅上涨0.15%，最新收盘价位于上市以来的6%分位，PE 估值低于行业和可比公司。

    　　上周股价跌幅靠前的次新股皆属于国防军工或电子行业。国防军工行业：短端次新股佳力奇、国科天成上周股价分别下跌20.35%、17.57%，最新收盘价分别位于上市以来新低、16%分位，二者PE 估值皆低于行业，AHP 得分处于中游水平。电子行业：短端次新股珂玛科技上周股价跌幅为9.77%，最新收盘价位于上市以来的16%分位，PE 估值高于行业和可比公司均值，AHP 得分处于中游水平。中端次新股绿联科技上周股价下跌7.86%，最新收盘价创上市以来新低，尚未破发，PE 估值低于行业但高于可比公司，AHP 得分处于下游水平。

    　　长端次新股灿芯股份、星宸科技、利安科技上周股价分别下跌10.93%、10.46%、8.22%。

    　　灿芯股份股价创新低，PE 估值低于行业，AHP 得分处于下游水平；星宸科技股价同样创新低，PE 估值高于行业和可比公司，AHP 得分处于中游水平；利安科技最新收盘价位于上市以来的1%分位，PE 估值低于行业但高于可比公司均值，AHP 得分处于下游水平。

    　　风险提示：需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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